可转债和债基「可转债指数基金」

可转债基金突然之间开始火了！

可转债市场在进入7月份以后保持上行趋势，受利好因素助攻，超九成可转债基金在7月份取得正收益。

一 可转债基金行情分化

天天基金网数据，当前市场共有42只可转债基金(份额分开计算)。7月份，获得正收益的基金数量为 38 只，收益最高的为华商可转债债基;出现亏损的基金数量仅有3只，分别为华富可转债债券、工银可转债优选债券C、南方希元转债(005461）

数据来源：天天基金网

二 何为可转债基金？

不同于其他基金类型，可转债基金向来以小众为主。所谓可转债即可以转换为股票的债券，是一种赋权债券，当股市下跌后，整体的股票价格较低，可转债在此时转换为债券，有一定的套利空间。

可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。

持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。可转债是普通债券和可转换为股票的期权的混合物，转债价格和基准股票价格的差额构成了内含期权的价值。

可转债基金是一类特殊基金产品，投资于可转换债券的比例较高，可转债基金投资可转换债券的比例一般在60%左右，高于债券型基金通常持有的可转换债券比例。以兴业可转债基金为例，该基金主要投资于可转债，股票投资比例不超过30%。

可转债基金的优势之一在于可转换债券定价机制非常复杂，一般投资者难以熟悉掌握，并且需要投入较多的研究精力。基金公司有专门的人员研究和跟踪可转换债券，比个人投资者具有专业优势。并且基金公司通过汇集小额资金统一投资于可转债市场，可以最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本等，从而获得规模效益，使得投资者可以分享转债市场的整体收益。

指数的相对低位以及QFII和保险公司对转债投资比重的加大，进一步锁定了转债的下跌风险。

三 公募转债基金发行情况

上半年共有5只可转债基金发行，分别为南方希元、银河、华富、工银瑞信、银华，另外尚有8只待发行转债基金，潜在需求不弱。

相比股市，转债的性价比优势更加凸显。历史上，虽然转债磨底后的起势需要股票的拉动，但在权益磨底过程中，转债相比上证综指均有十分突出的超额收益。例如2005年1月至2005年12月期间，沪指在磨底中下跌8.3%，转债指数则上涨5.6%；2011年9月至2014年6月期间，沪指磨底下跌20.2%，转债指数则上涨5.7%。

二维码

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