债券指数化投资「证券指数增强基金」

今年以来，债券指数基金延续了2018年以来的快速扩容势头。近日，又有工银瑞信彭 博巴克莱国开行债、银华中债1-3年农发行、建信中债湖北省地方债等多只债券指数基金密集入市。业内人士表示，债券指数基金组合构建逻辑透明、风险收益清晰，已成为银行、保险等机构投资者资产配置的重要标的。

债券指数基金最早出现在2011年，不过随后几年发展都比较缓慢，到2017年底，市场上一共才成立了22只债券指基。2018年，此类产品开始发力，当年新成立了16只债券指基，而2019年新成立基金数量一下子达到了57只。进入2020年，债券指数基金扩容势头更加迅猛，截至5月19日，年内已成立了16只债券指数基金。至此，全市场债券指基数量达到111只。此外，证监会基金申请信息显示，目前有37只债券指数基金排队待批。

不仅产品数量快速增长，基金规模也明显扩张，对比来看，2011年整体规模为42亿元，目前的规模已达到3821亿元。

债券指数基金近两年快速发展，多位业内人士认为主要得益于债牛行情、债券指基的良好投资体验以及银行等机构投资者配置力度的加大。

工银瑞信彭 博巴克莱国开行债券1-3年指数拟任基金经理陈涵表示，债券指数基金快速增长的背景是债券市场的逐渐成熟。过去，中国债券市场在刚兑环境下，主动管理类产品多通过信用资质下沉、拉长久期和适度杠杆操作，获得超额收益。打破刚兑以来，债券违约风险频发，市场违约率逐年抬升。近两年投资者对产品的透明性和稳定性需求不断提高，债券指基正好满足了这方面的需求。此外，产品费率较低也是投资者考量的重要因素。

北京某中型公募固收总监表示，债券指数基金近两年快速扩容主要有三方面原因：一是得益于债牛行情。2018年以来，债券市场总体呈现牛市行情，中间尽管也出现了波动，但投资者只要长期持有，赚钱效应较为明显。二是债券指数基金费率低，投资组合更为透明，同时还享有免税的政策优势。三是债券指基投资体验较好，机构不断加大对债券指基的配置力度。

统计显示，目前债券指数基金品种较为丰富，包括政金债、地方债、高等级信用债等多类属资产。上述固收总监介绍，银行比较愿意配置以政金债为代表的无风险利率产品，地方债、高等级信用债主要以保险、非银机构配置为主。

记者了解到，目前基金公司对布局债券指数基金较为积极，具有公募资格的券商也参与进来。数据显示，截至一季度，工银瑞信、民生加银、华夏、南方、中银等基金公司旗下债券指数基金规模都在200亿元以上，南方基金达到了330亿元。

从市场格局来看，债券指数基金仍然集中在头部和银行系基金公司。对此，上述公募固收总监认为，基金公司债券投资团队综合实力较强，容易获得投资者信任，而银行系公司则主要依靠销售上的优势。