日本存量经济发展经验的启示和启示「对经济发展的启示」

文 范欣

说起日本近年来经济的发展，财经媒体时常给贴上“失去的二十年”或“失去的三十年”的标签，日本经济在1997年亚洲金融危机之后就再没有出现一定规模的快速增长期，日本GDP长期徘徊在5万亿美元左右。

从全球市场日本企业生产的产品市场占有率这一侧面也能看得出来日本经济的现状，20年前日本汽车和电子产品风靡全球，丰田、本田、日产、索尼、东芝、三洋等企业的产品在全球各国的市场占有率均超高，彼时能拥有一台索尼的CD机或随身听都是非常令人值得羡慕的事情，丰田的精益管理一度是全球制造业管理的天花板。而如今日本这些企业的市场竞争力已与当年不可同日而语，汽车产业中丰田在全球市场中虽仍占据较大市场份额，但近年来我国车企正在快速占领市场，中高端市场上德国车企表现也非常出众，新能源汽车领域日本车企研发明显落后于全球其他领先车企，而在电子家电产品领域，日本企业已经基本退出了终端产品的竞争，更多的是生产细分领域的中间产品。从世界500强企业数量上看，2000年时日本有121家企业上榜，排名全球第二位，到了2021年，日本仅有53家企业上榜，排名全球第三，较2000年下降了68家。

当然，曾经也有“海外还有一个日本”的说法，认为日本本国经济近年来虽增长乏力，但多年来日本由于不断加大海外投资，在国外拥有大量资产，需要结合日本在海外资产规模观察日本经济。但其实日本GNP（国民生产总值）与GDP（国内生产总值）的差别基本上就在3%左右，所以这一说法并不完全成立。

日本经济长期的徘徊不前已逐渐产生了一系列负面连锁效应，具体表现为：社会有效需求不足导致企业不敢加大新兴领域的投资，企业盈利水平增长幅度长期不高，结合日本雇佣终身制机制导致企业不愿招收长期员工，新增就业数量和员工工资增速慢又制约了居民消费，居民获得劳动报酬之后除了日常生活消费外都存起来，使得全社会有效需求不足，日本通胀指数连年低位，经常出现通货紧缩，日本债券价格常年以来都是全球最坚挺的资产。最终形成恶性循环，经济增速下降使居民收入增速预期下降，居民收入增速预期下降又使居民不敢消费，越不敢消费经济增速就越起不来。而且，日本经济问题已经逐渐转向社会问题，日本生育率连年下降，社会老龄化加剧。“宅经济”“低欲望社会”等现象最早也出现于日本。

对此，日本政府也是绞尽脑汁采取对策，通胀难上行就推出类似美国的QE政策压低市场利率，消费不足就扩大政府财政支出加大公共投资以政府消费代替居民消费，同时辅以结构性改革促进民间投资增加，这也就是此前安倍政府推出的“三支箭”政策。从实施的效果来看，就业人数、经济增速虽有所缓解，但仍未达到政策制定的既定目标，日本经济增速仍处于低速增长区间，宽松政策不仅没有让日元贬值反而出现了升值，在社会总需求不足的情况下过分加大公共投资不会带来需求的增加反到形成浪费。

究其原因，很多人归结为1997年亚洲金融危机导致的日本房地产泡沫破灭甚至是此前日本与美国签订的广场协议。这其实未免过于牵强，一方面虽然25年前的金融危机对日本经济造成了很大影响，但日本平均房价在泡沫破灭后一直处于缓慢上涨态势，且目前已超过泡沫破灭前的高点价格，另一方面广场协议本身也非日本泡沫经济破灭的根源，因为当时日元升值后日本进口商品的价格大幅下降，企业生产成本也随之下降，短期更加受益。

这其中的根本还在经济发展到不同时期对应的经济政策选择上。日本经济的振兴最初依靠的是出口导向，伴随着国内城镇化率的快速提升，房地产和汽车、家电等耐用消费品产业得到快速发展，带动经济快速增长。但当出口规模扩大到一定程度之后，不可避免的会遭受发达国家的贸易制裁，而国内城镇化发展到后期也会出现瓶颈，农村剩余劳动力向城市转移也接近尾声，对应耐用消费品需求也会逐渐减少，这时候房地产等泡沫经济相对容易产生，如果不能有效控制就很可能造成危机的出现。

对应经济发展由增量发展周期进入存量经济发展周期，典型的特征就是经济发展所带来的增量越来越少，市场参与主体要想发展就必须依靠占领竞争对手的市场份额，市场竞争日趋激烈。对个体特别是年轻人而言，通过劳动维持基本生活虽不难，但想要在激烈的竞争中能生活的好却不易，购房成本、生育成本都较高，当年轻人发现无论自己如何努力都无法实现上述目标的时候自然就会“躺平”。

因而，在增量经济向存量经济过度的过程中，一是需要特别注意资产价格的虚高问题，在资产价格高位的情况下应建设更多保障性住房满足年轻人基本居住需求；二是需要想办法打通社会阶层之间的流动障碍，增加教育的公平性，提高劳动收入在总收入中比重，避免贫富差距过大；三是当城镇化率上升到一定水平的时候需要找到能够替代房地产以及耐用消费品拉动经济的新增长点，这就需要鼓励企业创新，以创新发展作为经济新的增长点，并大力发展资本市场直接融资，避免大企业的过度垄断市场行为。

客观而言，日本在很多方面做得已经非常好，比如抑制贫富差距方面，日本有完备的居民社会保障体系，教育体系也相对公平，基尼系数常年低于0.3，是全球贫富差距最低的国家之一；比如日本的基础科学研究水平常年处于全球前列，过去20年已经拿了19个诺贝尔奖；再比如日本资本市场发展也相对完备，直接融资占全部融资的比重超过50%。

不足之处在于资产价格相对于居民收入仍过高，房价收入比常年高于全球平均水平，增加了全社会的负担。同时，生育率较低和老龄化问题严重抑制总需求，虽然出台了各种鼓励生育的政策但效果并不理想。此外，三菱、三井、住友、富士、三和以及第一劝业六大财阀垄断问题严重，六大财阀几乎控制着日本60%的总资产，过度垄断抑制了商业模式和产品的创新，间接导致经济结构转型迟迟难以推进。

综上，日本近年来经济增长的停滞问题由诸多因素共同导致，其由增量经济向存量经济过度过程中的经验和教训值得其他国家借鉴。

作者为财经评论员