苏宁 回款「还钱带点什么东西好」

6月29日，苏宁电器集团公告，已按期兑付25.79亿元的债券本息。

2020年底，苏宁债陷入信任危机，“18苏宁07”一度跌至70-80元区间，假如当时70元买入债券，足额兑付时可有超40%收益。此后苏宁持续兑付拉升市场信心，打破各类谣言。

当时的“明星产品”，2021年11月到期的“18苏宁07”现已补涨至94元，套利空间明显缩减，一定程度上反映市场共识。

前景预期如何

近况看，恒大百亿级债转股后，苏宁遭遇资金链危机确属事实，也给苏宁原有的多元投资战略以警醒。

战略方向调整的同时，集团以股份减持等方式积极偿债，维持商誉，力促长续经营。提出聚焦核心主营业务后，国有及民间资本也敏锐捕捉投资时机，深圳国资宣布注资，并采取一系列动作。

远景看好。国资要承担保值增值责任，从资方为深圳而不是江苏也可看出，国资习惯谋定后动，不轻易出手。曾牵动球迷情绪的弃中超保国米，想必也有国资方面要求：国家的钱，不做赔本买卖。苏宁易购和其他资产的风险必将进一步切割。

股票还能买吗

苏宁集团业务领域广泛，收紧拳头之时确实可能放弃部分业务，但新零售的奶牛赛道定会加强。上市公司为苏宁易购，与集团独立核算，业务关联仅有物业租赁和金融业务，仍属优质资产。

技术面，停牌前集团资金链危机导致市场恐慌情绪影响股价，部分抵押触达平仓线，引发技术性连锁反应，与基本面关系不大。苏宁此前公布回购计划但未实施，如遇被动减持踩踏，苏宁易购也可能以回购应对。

长期看，双循环战略下，内需拉动新消费长期向好。苏宁供应链是其优势，阿里作为二股东，支持苏宁垂类护城河应对拼多多等挑战者的战略不会改变，Q1扭亏为盈，618走“国潮”路线表现亮眼均可印证。

后市看，若苏宁易购复牌，不排除机构利用市场情绪继续压价吸筹，但目前苏宁易购的市值仅仅是520亿，最终将回归价值本身。利空出尽是利好，散户抄底不现实，利用复牌之初市场犹豫之机抄山脚的机会尚存。