可转债回售如何保证稳定性收益率「转债回售是利好吗」

久其转债是萌兔本年度博弈回售的转债标的，详细分析逻辑回看【一个预期年化收益10%的布局机会~】在众多套利资金的带动下，久其转债的价格已经在面值100元附近，回售博弈的支撑力度已经减少，所以萌兔获利离场。

但多读者在后台留言说，久其转债虽然已经站到面值100元附近，但是其回售期即将到来，转股价下修的机会很大，为什么不像洪涛转债一样博弈转股价下修呢？

主要是两者的股权结构不一样，洪涛股份实控人为单一大股东，直接控制的股份为37%，为了促进可转债转股，已经多次下修转股价。由于大股东控股比例较大，即使下修到底也不会影响股权结构，而且传奇大佬陶静威也有加持洪涛转债，所以萌兔参与了洪涛转债转股价下修博弈！

而久其软件实控人是夫妻店，两者的股权结构为复杂三层级，有一方不同意就会导致转股价下修失败，即使久其转债自2017年上市以来，债价长时间低于面值100元，也只在2019年4月份主动下修过一次，所以公司主动下修意愿不强。

而且在2020年3月份，久其转债因为资金用途发生改变，从而触发回售条款进行回售，即使本年度再次触发回售条款，也可以新瓶装旧酒，将债价维持在102上方，就可以避免持有者进行回售！

就算上市公司为了避免触发可转债回售条款而进行下修，也会由于实控人的股权控制问题，只下修至5/0.7=7.15左右，就可以避免回售。

久其转债当前转股溢价率为97%，转股价下修带来的投资空间将会被溢价率吞噬，这样博弈回售的空间不大。

我们博弈回售的目标已经达到，博弈转股价下修的不确定性比较高，而且当前市场中，回售稳定性获利的标的还有几只，所以萌兔选择获利离场，买入其它确定性更高的标的。

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