下半年地方债加速发行「政府地方债」

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王永菲 冉学东 北京报道

截至10月，2021年地方政府债发行量创下历年新高。财政部预算司于11月23日公布的数据显示，全国发行地方政府债券已达到64916亿元，而2020年全年共发行了6.44万亿元地方政府债券。

从10月当月来看，全国发行地方政府债券8761亿元，债券发行量仅次于8月，平均发行期限整体有所提高。

兴业银行金融市场业务首席债券策略师，兴银理财研究总监徐寒飞向《华夏时报》记者表示：“今年的发行量较大主要是再融资债的发行量相比去年增加1万亿，这跟地方债到期量偏高有关。”

发债“前低后高”适应经济发展

财政部发布的数据显示，2021年10月，全国发行地方政府债券8761亿元。其中，发行一般债券2320亿元，发行专项债券6441亿元；按用途划分，发行新增债券6145亿元，发行再融资债券2616亿元。相比9月各项债券发行均有所提升，而10月仅次于8月8797亿元的债券发行量，从全年来看，位居前列。

数据来源：Wind

北京明树数据科技有限公司高级研究员杨晓怿向《华夏时报》记者表示：“地方债属于预算内资金，一般需要提前下达，以方便政府的资金下达与使用。因此，地方债的发行一般呈现出“前高后低”的特征，即上半年多、下半年少；且一般在每年9、10月末前全部发行完毕、在当年度投入使用。”

对于今年上半年发行量不及下半年，杨晓怿向记者解释：“由于今年上半年经济复苏情况良好，为防止经济短期过热、留有余力应对外部复杂形势的变化，今年的地方债发行较为特殊，上半年总体发行速度较慢，发行重心转移到下半年，且要求12月底前发行完毕、除年内使用外还可安排在明年初支出。这就使得今年10月、11月底地方债发行比往年都要多，且在年底呈现出发行高峰的态势。”

数据来源：财政部官网

2021年1-10月，全国发行地方政府债券已达到64916亿元，2020年全年共发行了6.44万亿元地方政府债券，可以发现，截至2021年10月，就已经超过2020年全年发行总量，创下历史新高。业内人士向记者分析，2020年主要是因为地方政府用于对冲疫情影响，疫情下财政收支严重不平衡，赤字率突破3%、新增专项债规模大幅增加，导致当年地方政府债券发行量明显高于往年。而今年高于2020年，主要是由于再融资债的发行大幅增多。

年底发债速度或将保持较快节奏

地方政府债券资金为维持经济平稳增长起到重要作用。徐寒飞预计，随着经济下行压力加大，2022年地方债额度或在12月提前下达，1月起或可发行，预计未来2个月，地方债发行或仍保持较快节奏，财政稳增长意愿更趋积极。

从数据看，2021年全国地方政府债务限额为332774.3亿元，其中一般债务限额151089.22亿元，专项债务限额181685.08亿元。截至2021年10月末，全国地方政府债务余额296549亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

截至10月，2021年全国地方政府债务限额剩余36225.3万亿，11月与12月限额压力较小。尽管目前地方政府债存量达到约30万亿，债务率几乎触及警戒线。但是在经济发展形势较为缓慢的背景下，仍然需要债券资金支撑。

杨晓怿同样指出，由于近期疫情有所反复，且外部形势的不确定加大，目前财政部已经提出“微调财政政策”，实现平稳经济的作用。下半年来，地方债的发行、使用速度均有所加快，主要是使用债券资金的下达来实现托底经济的作用。