博时基金价值增长「博时季季乐债券基金能买吗」

先总结一下最近的市场，市场波动加大，很多人的心又不安定了。之前的市场热点，被新能源、芯片半导体所取代。上涨有两种驱动形式，一种是以业绩估值为依据的上涨，一种是以情绪为主导的上涨。显然自三月份市场回调以来，市场上涨正是新能源、芯片半导体板块带动的。从2019年开始的这一波上涨，已经进入了情绪驱动区间，市场就像钟摆正在无限接近它的一端，今天的疯狂预示着未来更深的下跌。而以中国平安为代表的大蓝筹却回调至深，反倒是出现了价值回归的迹象，这样一来，我们的思路一定要足够的清晰，面对高估值的板块，不要想着赚最后一个硬币，即便是再怎么好的行业，也不能一直涨下去而不回调，那些过往有着良好业绩却经历回调和"利空"消息的板块，反倒不失一个布局的机会。

如何面对波动，从而在市场稳定的获利，赚取不断增长的钱才是我们长期收益的关键，通过资产配置可以得到平抑波动的效果，但需要一段时间后进行再平衡，保持不同相关性的资产配置达到一定的比例才能够实现平稳增长。别说对于一个小白投资者，就是一个专业人士，挑选资产标的就是一个复杂的过程。

其实有一个一劳永逸的方法，这也是我们一直在用的，就是选择购买混合债券基金，这里牛基辈出，长跑冠军众多的基金品类。我们在往后的几期内容里陆续加入混合债券基金介绍，比较一下这类基金与市场总体表现差异如何。

今天我们讲到的是这一只十多年的老牌基金——博时信用债050011，此基金为债券型基金,说是债券基金，但对股票权益类资产投资比例在20%,主要集中于制造业、金融业的龙头品种；对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，以可转债和利率债等债券，通过预测收益率曲线的形状和变化趋势,对各类型债券进行久期配置；现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,这是出于基金资产流动性的要求。说明一下，这些比例加在一起超出了100%，是因为基金经理在债券投资部分加了杠杆所致。

可以看到博时信用债的业绩走势是平稳向上的，这也符合了混合债基的调性，在2014到2015年的大行情中，也走出了大幅超越市场的表现。其实混合债基更看重的是在熊市的时候能否控制住回撤。2016年二季度，股灾发生千股跌停的背景下，可以看到博时信用债主要调整了股票仓位占比，其中中国平安、中国银行贡献度最大，最终以正收益收官，同期的沪深300下跌了11%以上，更超越了同类平均收益；

2018年大熊市，市场迎来"宽信用，宽利率"周期时，其债券持仓贡献了主要的收益，加之主动调整了股票的配置，依靠金融银行本身较为抗跌的属性，最终达到了近4%的正收益，想想全市场都在亏钱，而持有这样的一直债基反而会给你不少的正收益，要知道沪深300可是25%的跌幅，如此大的反差真的可以拿出来结结实实吹一波。

当然博时信用债也有它的缺点，就是在市场方向明确的单边反弹走势中没有那么突出的成绩。2017年正处于股灾后市场反弹的阶段，博时信用债不仅没有正收益，而且远落后于同类平均基金，2019至2020年又是一个单边的上涨，它的涨幅也落后市场的平均水平。

究其原因只有两成的股票仓位明显不如更多股票仓位的基金，况且在这一波的行情中，一项钟爱银行保险等大蓝筹的博时信用债，完美的错过了新能源、芯片半导体的巨大涨幅。虽然17%和19%的收益率确实也不错，但没有对比就没有伤害，在沪深300翻倍的表现和创业板三倍的表现面前就是渣渣。

当然你不能要求什么样的行情都能吃到肥美的一口，这不符合逻辑，也不是我们关注这样的基金的初衷。起初就是为了有一个长期稳健的收益，可以牺牲一些股票的仓位换取可以长时间持有的可能。查询前十年累计收益，博时信用债达到了230%，想要达到这样的年化收益产品还得仔细地找找，这样的收益堪比我们的房价年化涨幅。我们可以设想一下，未来十年，能以每年10%的速度上涨的是中国的房价还是这只混合债基？

翻看资料，发现基金经理过钧是这只基金的2009年以来唯一的掌舵人，看来他是真的把博时信用债当做"亲儿子"来养，这样掌管过几十只基金的老江湖属于在资本市场吃过见过的，对于这样的一直基金必定会关爱有加，也必定是其个人的一张响亮的名片。我倒认为这样的基金未来的走势大可不必担心，以债基现有的配置比例，债基最适合这样震荡上扬的市场，既发挥了债券压舱石的作用，也兼顾了稳定的增长，只要你不过分的追求市场的超额利润，一路稳健的持有必定给你丰厚的回报。

操作建议：

博时信用债属于债基里有一定进攻能力的保守派，这样的话呢我们可以稳健的节奏进行建仓，尤其是目前市场涨幅缩小波动加大的情况下。它会依靠自身的股债平衡能力平抑突如其来的波动，我们可以在3到6个月以等额定投的方式完成建仓，时间不要过短或者过长，太短无法做到成本平均，太长面对调整结束，可能没有足够的股权量而错过了最好的行情，从而面对这个位置的波动增加了后市的不确定性。

（基金投资需谨慎）