山西国企债券「政府地方债」

晋阳高速、汾石高速、雄忻高铁、集大原高铁、太原南站、天然气管网、大水网工程、农谷产业园、潇河产业园区、综改区智能装备产业园……我省许多重点建设项目中，都能看到政府举债投资的身影。

依法适度举债是政府筹集资金的重要手段，在有效弥补公益性项目建设资金缺口的同时，可以进一步发挥财政资金拉动投资的杠杆效应，维持经济平稳运行，为地区长远发展提供有效支持。地方政府债券以其高信誉度被称为“银边债券”。如何让“银边债券”在发挥积极作用的同时，有效防范和化解政府债务风险是社会普遍关注的一个问题。

“地方债要管好、要花出效益。”省委、省政府的这一要求坚定且明确。我省财政部门认真贯彻落实省委、省政府决策部署，统筹好促发展和防风险两方面任务要求，始终坚持以发展的眼光防控债务风险，不断提升管理水平，蹚出了地方政府债券改革创新路。

算明“效益账”，政府债券成为“香饽饽”

2021年7月8日上午，我省首次通过商业银行柜台市场发行政府债券。发售还未开始，各银行专柜和服务点就已人头攒动。至16时，3.6亿元债券全部售罄。地方债销售现场的火爆，反映出老百姓和中小机构投资者对我省政府债券的充分信任。有中央媒体赞叹，山西地方债成了“香饽饽”。

自2015年首次发行以来，政府债券（分为一般债券和专项债券）特别是专项债券已逐渐成为我省落实积极财政政策的重要抓手。2021年，我省共争取到各类政府债券1151.13亿元，同口径增加24.58亿元,增长2.2％，当年新增债券844亿元，其中，一般债券261亿元；专项债券583亿元，同口径增加30亿元，比全国增幅高8.1个百分点。专项债券项目成功撬动四倍规模的社会有效投资，财政逆周期调节作用愈加明显。

我省积极发挥政府债券政策发力快、支持力度足、项目投向准的特点，将之有效地运用保障到省委、省政府确定的重点、重大建设项目上，在促发展、稳增长、补短板、惠民生上持续发力。特别是2020年后我省债券资金对交通基础设施、农林水利、生态环保、科教文卫社会事业、市政基础设施和产业园区建设等方面的投入发力，为我省成功抗击新冠疫情，保持经济平稳运行和快速恢复提供了有力支撑。

在创新债券发行方面，我省尝试发行高铁、旅游公路等领域全省项目集合债券，研究推行中长期债券组合方式分散风险，探索发行分期还本含权债券，提高政府债券的质效和生命力。

据悉，今年全国的政府债券发行时间提前、力度加大。我省已于1月28日完成今年首批政府债券发行，发行规模达64.22亿元，优先安排省级战略项目和其他在建项目。同时，省财政厅明确，将继续优化发行安排，适度提高发行频次，在确保项目资金合理充裕的前提下，避免资金沉淀。

省财政厅政府债务管理处处长张孝贤表示，“十四五”期间，专项债券依然是各级政府扩大有效投资、实施积极财政政策、开展基础设施建设的“主力军”，预计每年的发行额度仍将保持在一定的水平。

算清“风险账”，坚守债券限额“天花板”

打开山西省财政厅官网的“地方债务管理”专栏，可以轻松地查询到我省历年历次发行的政府债券的还本付息公告。结果显示，均按时足额兑付，信用状况良好。

我国地方政府发行债券有着严格的制度设计。《预算法》规定，地方政府债务实行限额管理，省级政府举债规模必须在国务院确定的限额内，且应由国务院报全国人大或其常委会批准。限额被通俗地称为债务“天花板”。

我省严格执行债务限额“天花板”，坚持限额分配与风险防范并举，每年在中央下达限额前，省财政厅都会根据中央政策要求及省情实际，科学合理制定限额分配方案。

首先，通过政府债务率等指标算清债务风险，为限额分配提供依据，以实现债务规模与财政承受能力相匹配，与地方经济规模、财政收支相适应。

其次，对于债务风险较高的个别地区，制定工作方案，通过降低新增举债规模、限制到期债务再融资比例、调整支出结构等措施，逐步降低风险水平。

第三，不断完善市县债务风险评估和预警处置机制，将政府债务管理指标纳入市县高质量发展综合绩效考核体系，坚持党政同责、终身问责，督促高风险市县积极稳妥化解存量债务，坚决遏制新增隐性债务。

截至2021年末，我省政府债务余额5413.66亿元，债务率72%，在全国31个省级行政区中排名第26位，债务风险总体可控。但政府债务区域分布不均衡，全省政府债务主要集中在市本级。

我国主要的信用评级机构近期发布的山西省政府债券信用评级报告均认为，山西省政府未来债务期限结构较为合理，集中偿付压力较小，到期不能偿付的风险极低。

算精“管理账”，绩效理念融入“全周期”

道阻且长，行稳致远。近年来，省委、省政府将专项债券管理改革列为重大改革事项，着手建立具有山西特色的专项债券管理机制。我省财政不断强化专项债券全流程管理，努力当好“过路财神”，坚决不当“甩手掌柜”，持续促进资金安全、规范、高效使用，力求在健全债券管理机制上走在全国前列，受到了财政部和国家发改委的表扬。

2020年12月，我省出台了《山西省政府专项债券管理暂行办法》，由此成为全国首个以省政府名义出台专项债券管理办法的省份，辅以随之制定的专项债券发行前期工作规范及项目资金绩效管理办法等制度，构建起了我省专项债券“1N”管理制度体系。

管好专项债，花出大绩效。近日，省财政厅出台了《关于加强政府专项债券项目支持工作的若干意见》，旨在推动各级各部门高质量谋划储备一批大项目好项目，以战略谋划项目、以项目争取限额、以限额落实资金、以资金建设项目、以项目保障战略，推动我省经济全方位高质量发展。

接下来，省财政厅还将建立专项债券支出进度预警和超期闲置收回机制，完善专项债券本息资金归集办法，加强债券资金对应资产管理，建立专项债券管理使用问题收集反馈和整改制度，进一步夯实专项债券全生命周期管理，确保资金花好用出效益、项目建好发挥效能、本息管好按期兑付。

省财政厅党组成员、副厅长安晓飞表示，省财政将积极支持各地围绕省委、省政府确定的战略部署及专项债券重点投向领域，持续加大对重点项目和重大民生工程保障建设力度，着力补齐经济社会发展短板领域和薄弱环节，充分发挥政府投资“四两拨千斤”的带动作用，进一步提高积极财政政策效能，推动积极财政政策更加精准和可持续。

本报记者马永亮 通讯员唐昌云

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