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每日投资金句
如果公司的前景非常好，那么等到明年或者后年再投资仍然会得到很高的回报。为什么不能暂时不投资，等到公司有了良好的收益纪录可以明确其未来发展很好时再买入它的股票呢？当公司用业绩证明自己的实力以后，仍然可以从这只股票上赚到10倍的回报，当你对公司的盈利前景有所怀疑时，看一段时间再做投资决定也不迟。
——彼得·林奇
4月7日，东方财富公开发行158亿元可转换公司债券，简称为“东财转3”，债券代码为“123111"。
当前正股价：28.87元，转股价：28.08元，转股价值：102.81元，纯债价值：86.02元，保本价：110.5元，债券年收益：1.7%，AA 级。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.2%、第二年0.3%、第三年0.4%、第四年0.8%、第五年1.8%、第六年2.0%。赎回价：107元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
公司简介
东方财富信息股份有限公司（简称东方财富）前身系上海东财信息技术有限公司，2005年1月成立，2008年1月更名为东方财富信息股份有限公司。
2010年3月，东方财富成功登陆深圳证券交易所创业板，股票代码为300059。
2015年4月，东方财富成为创业板首家市值突破千亿的上市公司；2020年7月，公司市值最高突破2000亿。
东方财富是深证成份指数、创业板指数、中证100指数、沪深300指数和深证100指数的样本股。2019年5月，东方财富成为创业板758支股票中首批入选明晟（MSCI）指数体系的18支股票之一。
东方财富作为一站式互联网服务平台，旗下拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投顾及小额贷款等业务板块，向海量用户提供金融交易、行情查询、资讯浏览、社区交流、数据支持等全方位、一站式的金融服务。
竞争地位
东方财富立足于一站式互联网服务大平台的整体战略定位，主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分市场。公司是目前市场上少数几家具备多类业务资质和牌照、业务横跨多个细分领域，在真正意义上搭建互联网服务大平台的企业。
充足的客户资源是互联网服务企业的发展关键，对拓展市场份额和业务范围来说至关重要。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台已成为我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网服务平台，是我国用户访问量最大的互联网服务平台之一，公司海量的客户资源和极强的用户粘性在垂直财经领域始终保持绝对领先地位，为公司进一步拓展业务领域、完善服务链条奠定了坚实基础。
同时，“东方财富网”树立了品牌知名度和投资者认可度，形成了较强的品牌优势，进一步推进了公司各项业务的开展。
2020年度业绩快报
主要财务数据
说明
2020年度，国内证券市场股票交易额同比大幅增加，公司证券业务股票交易量也因此实现同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。
2020年度，公司互联网金融电子商务平台基金交易额同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。
2020年度，公司营业总成本同比较大幅度增长。综合前述因素等影响，2020年度公司实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。
历史净利润增长率
下图是东方财富近10年的净利润增长率，其中2014年和2015年分别增长3,213%和1015%， 即32倍和10倍，图中已经无法显示。
估值
按照2020年业绩快报和最新38家机构一致预期业绩增速24.06%计算，东方财富静态估值市盈率PE：52.02倍，市净率PB：7.5倍，成长性估值PEG：2.16。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在118元附近，即每中一签盈利180元。
假定原股东优先认购40%-80%，网上申购7万亿，则预测满额申购中一签概率为：45.1%-135.4%。
按每股配售1.8344元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为6.35%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.14%。
历史可转债回顾
第一只金蛋——东财转债
发行于2017.12.20，上市于2018.1.29，终止于2019.5.10。上市首日收盘价为121.65元，最低价为109元，最高价为201元，最后收盘价为138.59元，存续期为1.39年，期间收到利息0.2元。
满额申购中4.04签，首日卖出盈利873.79元，持有到期盈利1565.48元。首日买入持有到期收益率为14.09%，年化收益率10.88%。高于同期上证指数-16.57%的收益率。
第二只金蛋——东财转2
发行于2020.1.13，上市于2020.2.14，终止于2020.8.27。上市首日收盘价为129.3元，最低价为125元，最高价为224.51元，最后收盘价为194元，存续期为0.62年。
满额申购中1.32签，首日卖出盈利386.82元，持有到期盈利1240.98元。首日买入持有到期收益率为50.04%，年化收益率113.71%。高于同期上证指数14.85%的收益率。
综合评级
东方财富业绩成长好，属于机构抱团股，今年最高上涨到40.57元，今日收盘为28.87元，下跌了49%，静态市盈利回归到合理偏高估值52倍。
考虑到第三只金蛋——东财转3评级较高，转股价值也较高，正股有较高的上涨弹性，以及垂直财经领先服务商竞争地位。
东财转3综合5星评级为5星（*****）。
近期由于大股东配售可转债需要半年后卖出规则的实施，股东配售率有所降低，以60%的股东配售率计算，中1签的概率高达90%，几乎人手1签，人人都可薅羊毛。
关于申购套利问题简答
1. 问：买多少东方财富配售1手？答：深市转债，配售精确到1手，1手党不能钻空子，如果买100股，应配183元，四舍五入200元，即2张东财转3。
2. 问：申购需要资金吗？答：信用申购，不需要资金，每个账户可以动用100万申购额度。
3. 问：配售怎么操作？答：在发行日，仅4月7日，用现金买入配售额度的东财转3，配售代码为“380059”，有些券商是卖出，具体问券商。
4. 问：上市后多少钱卖？答：上市赚钱后，随时都可以卖出，但要卖到最高价是很难的。如果有风险承受能力能力，可以持有到强赎卖出，历史统计获利最大，参见《开一个户》，从2018年开始，截止到2020年12月31日，3年累计盈利可以达到惊人的21万元。
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