可转债上市30%「中签可转债能赚钱吗」

很多老股民和新股民，都有一定的的固有思维，认为开了证券账户（股票账户），只能通过买卖股票，赚取股票价差才能获得利润，但实际上，股票市场真正能赚到钱的永远是少数，28定律是不会变的，但是他们忽视了，证券账户也可以参与可转债的投资，而且是风险相对低，收益比较高的重要投资品种， 经常跟朋友提到可转债时，很多朋友都不懂这个可转债品种，也不想去主动了解，跟他们说可转债具有投资价值，有些可转债从申购中签缴款到3周时间上市，有些可转债可赚20%，甚至30%利润，总是被人误会，以为是骗子，抱着十分怀疑和抗拒的态度，即使有朋友也通过申购可转债，在2019年和2020年赚到了几千元，上万元利润，但对可转债的规则等也是一知半解，特意写下普及可转债的文章，供碰朋友们参考。目前可转债是凭信用申购，每个开过证券在账户的投资者都可以进行参与，在委托申购可转债时，即使证券账户现金为0.也可最大委托100万资金，获得1000可转债配号（如果是创业板的可转债例如东方财富的可转债，需要先开通创业板权限才能申购），可转债上市当天就赚33%是真的，有部分好的可转债品种当天上市就超过30%以上，例如近期已经上市的可转债至纯转债113556在2020年1月9日上市当天盘中涨幅超过30%，2020年1月10日先导转债123036在2020年1月10日上市当天盘中涨幅超过35%也就是中签1000元先导转债，可赚350元，这是真实存在的，为什么可转债上市当天会涨这么多？可转债具有哪些风险点，当可转债在130元以上时，是哪些投资者通过什么逻辑进行配置的，他们的获利目标是多少?我们先了解一下可转债的基本概念进行普及一下：

1.可转债的概念：

转换公司债券（简称可转换债券）是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性，含有以下三个特点：

（1）债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。

（2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。

（3）可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行人的权利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的市场价格持续低于转股价（即按约定可转换债券转换成股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以爸债券按约定条件回售给债券发行人。另外，可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。一些可转换债券在发行时附有强制赎回条款，规定在一定时期内，若公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度并持续一段时间时，发行人可按约定条件强制赎回债券。

由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权，依次，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转化债券有助于降低其筹资成本。但可转化债券在一定条件下可转换成公司股票，因而会影响到公司的所有权。

2：可转债的发行条件

发行人发行可转换公司债券，应当符合《可转换公司债券管理暂行办法》规定的条件：

（1）最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％；

（2）可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70％；

（3）累计债券余额不超过公司净资产额的40％；

（4）上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。

3. 我们已经了解了可转债的基本概念，我们知道了了可转债是目前上市公司中，盈利能力不错的公司才能发行的，不是所有的上市公司都可以发行，监管部分已经帮我们筛选出了相对优质的上市公司，相对而言，投资可转债的风险相对而言比较低，只有上市公司不倒闭，则可转债投资者者如果一直持有，最后可获得本金和6年以来的利息收益，但我们需要注意，部分可转债上市当天就上涨10%，15%，20%，甚至30%以上，是由于投资者看好可转债潜在的股权性特征（即在可转债上市6个月后，可转债即可有权决定是否转为对应的正股），正股的价格假如在未来未来预期会涨，则它对应的可转债价格就会获得市场的高估值，正股的质地好，是国企或者有极强竞争力的民企，也会被市场高估值，出现溢价，也就是导致可转债当天涨幅巨大的原因，假如遇到牛市行情时，可转债价格在130元以上是很普遍的现象，有的可转债从100元涨到120元，150元，200元以上都是有可能的。

4.可转债的实际操作过程的策略分为2种：单纯套利和二级市场套利

可转债单纯套利：指投资者通过证券账户在可转债发行时，进行进行满格网上申购，中签后再缴款，然后持有3周左右择机在市场卖出获利，目前股票行情比较火，近期5个多月可转债上市都是盈利的，当然以前有部分可转债的品种，质地较差些，价格会在100元附近，但占比很少。

可转债二级市场的配置获利：一种采取极度分散策略进行同比例配置（150只左右，截止12月10日有201只可转债），第二种设置可转债三线（建仓线，加仓线，重仓线）进行动态配置进行重点配置，持债到期到130元以上（部分可转债是120元以上例如平银转债），进行6年时间的中长期配置，等待上涨，这个需要自己去寻找购买一些专业的投研报告或者资讯进行获取。当可转债超过130元以上时，可采取复式交易模式，利用可转债的债转股的规则进行套利。 可转债在熊市行情中，有兜底的功能，在牛市行情中，具有跟随整股大涨的机会，例如下图是2020年1月9日收盘目前市场中的可转债处于130元以上的可转债：

杨柳青青 2020年1月12日