债基为什么会突然大幅下跌「债基一直跌是什么情况」

近期债券价格出现显著波动，债券型基金净值也出现了一定的回撤，以稳健著称的债券基金是否还能维持市场“压舱石”的地位？面对短期波动，投资者又该如何应对？创金合信固定收益团队对投资者关注的债券市场问题做出了解答：

目前市场上的债券型基金均采用市值法估值，即每日净值会随着基金底层资产——债券价格的波动而波动。而影响债券价格波动的因素包括宏观形势、货币政策、资金供求情况、信用风险水平等。

近期债券基金收益有所波动，主要原因是债券市场收益率经历了4-5月份的下行之后，整体利差处于偏低的状态，近期资金季节性波动，叠加上海疫情缓和并启动全面复产复工，经济修复预期加强，债券收益率持续下行存在阻力，短期扰动因素较多。

对于短债类基金而言，因为久期为中短水平，其波动幅度可控，即使短期波动，由于债券有票息收益，后续修复的可能性较高，建议投资者在面对波动时结合自身的风险承受能力，尽可能减少频繁操作。

债市“资产荒”主要原因有二：其一，今年以来债券收益率整体呈下行的态势，大部分债券基金实现了较好的收益，规模增长较快，对优质债券需求提升；其二，今年2-3月份由于俄乌冲突等超预期因素使得权益市场快速下跌，流动性冲击导致债券收益率调整。随后上海疫情爆发，对经济负面冲击较大，货币政策持续维持偏宽松的态势，广义基金规模扩张，而票息资产相对稀缺，供需错配从而导致债市出现“资产荒”现象。

6月份地方债和国债净发行量1.3万亿左右，发行规模较大，另外受6月季末因素影响，短期资金面或会有一定的波动，短债收益率可能小幅上行，短债基金净值或会出现小幅回撤。未来随着调整结束，债券性价比会逐步显现，再配置价值凸显。

债市变化的方向和幅度主要取决于经济和政策形势。2022年，宏观经济相对而言，缺乏大起大落的条件，较大可能是在筑底、寻底过程。对债市而言，利率债偏于震荡，总体实质风险点不多，向上反弹的空间并不大，未来地产政策的放松空间仍是主要风险点所在。机会方面，由于政策刺激仍将对经济构成支撑，因此向下空间可能会受到制约。机会可能更多来源于债市超调，抑或经济从短期恢复重新走弱。短期来看，债市的主线仍是稳增长政策与内在下行压力的相互交织，宽信用政策是债市利空，宽货币和经济下行压力是利多，债市在双方的利空消息的刺激下，形成震荡局势。