中证1000跟中证500「中证500与中证1000哪个更值得拥有」

前天“一酱功成万股枯”，茅台涨停白酒崛起，各大板块倒地起不来；

昨日（9月28日）市场走势却与昨日相反，截至下午收盘，上证指数上涨0.54%，深证成指下跌0.21%，创业板指下跌0.62%。白酒板块下跌1.55%。而昨天下跌的电力板块卷土重来掀涨停潮，大金融板块明显升温。

想必大家也感受到了市场风格的变幻莫测，你无法预测出明天又是哪个板块“异军突起”了~

就如前段时间表现出色的中证500和中证1000，从下图能看出，2021年3月份开始，中证500和中证1000大幅上涨。近日，这2个指数又出现了回调。

数据来源：同花顺iFind 2020.8.3~2021.9.28

这两个指数还能涨吗？这两个指数哪个更好呀？今天就一一为你们解答！

问题一：

中证500和中证1000从3月份开始涨了很长一段时间了，又回调了，未来还能涨吗？

首先，用“很长”这个词来形容本身就不那么准确。

中证500和中证1000是什么时候相对沪深300开始有超额的呢？今年春节是一个非常明显的分水岭，中证500和中证1000慢慢起来。中国A股和美股是四年一循环，大小盘风格都是四年，2010-2013年是大盘，2013-2016年是小盘，2017-2020年是大盘，今年开始又是小盘，这么看，小盘还能好多久？也许才刚刚开始，所以从风格角度看，即使较为谨慎的观点也会认为中小盘行情没有结束。

其次，从宏观经济或者政策角度看，往往是有了大的变化才会触发风格变化。比如2013年的小盘行情是由万众创新的政策支持，加上流动性宽松，迎来了小盘股的春天。而2017年的大盘股行情则是因为政策端供给侧改革，金融端资管新规去杠杆收紧流动性，在政策上引导A股的价值股投资风格。那么当前时间点又有哪些重大变化呢？
（1）成立北京证券交易所。北交所的成立，正是为了降低中小企业的融资难度，提升新三板对优质中小企业以及投资者的吸引力。

（2）国家培育“专精特新”企业。“十四五”规划期间，中国将要培育一万家专精特新“小巨人”企业，以此鼓励中小企业实现科技创新。

如果还没有听过“专精特新”、“北交所”这些热词，你可能就out啦。正是因为政策端对于中小企业的倾斜已经摆在台面上了，我们才会对中小盘这么有信心。

当然大家都说太阳底下没有新鲜事，经济是周期，股市也是周期，归根结底还是业绩/估值的性价比。目前疫情后的经济修复已逐步达到尾声，大盘股的上涨也已经接近尾声，而中小企业的业绩正在持续改善，更具有成长性的中小盘股将迎来新一波的增长。

最近的中报也反映了中证500和中证1000的强成长性，而且这个成长趋势还在持续。当然，风险点也存在，所以我们需要相对以往更加频繁地跟进中小盘股每个季度的业绩状况。

另外，大家也可以参考股债利差小工具，能看到中证500风险溢价的信息。先给大家解释一下什么是FED溢价率：

❶ 市盈率=股价/每股收益

❷ 1/市盈率=每股收益/股价，这个式子告诉大家：静态的市场回报率，也就是在目前估值条件下，我的参考回报率。

❸ FED溢价率=1/市盈率-国债收益率，这个式子告诉大家：风险资产比无风险资产收益率高的部分，越高股票越值得投资，越低股票越不值得投资。

能够看出，在目前的趋势下，中证500的FED溢价率处于高位区间，意味着大家如果花同样的成本去买中证500和债券，前者带来的收益会超过后者~

问题二：

中证500和中证1000哪个更好？

老股民常说500和1000很像，不过这几年两个指数差异化也逐渐体现出来。虽然两个指数行业分布都很分散，但从成分上来说，中证500更偏向周期与医药，而中证1000则更偏向于制造业。

中证500

中证1000

数据来源：WIND 截至2021.09.28

目前来看，两个指数走势相关性还是比较高，500的市场容量更大，1000偏小，所以大家可以考虑设置一个比例均衡配置，比如2:1。

问题三：

年底会不会风格切换？我要不要直接把上证50全换成中证500/中证1000？

从A股历史上每年四季度的表现看，年底有可能会有一次风格切换，即中小盘切到大盘，虽然这个样本量太少，但是如果遇到2014年这样的行情还是很让人难受的。所以不建议大家完全把持有的上证50完全换成中证500/中证1000。

从配置的角度出发也是建议可以部分调整至中小盘。毕竟50最大的板块是大金融和食品饮料，即使市场短暂切换到50作为避险需求，从经济环境和盈利能力来看，市场中期还是偏向中小盘成长风格。回想一下，14年底的极致大盘风格后，市场其实还是回到了15年的中小盘大牛市。推荐回顾今年4月份推荐的哑铃式配置策略，一个非常好的进可攻退可守方案。

问题四：

近期市场关于雪球类产品及量化交易的热议较多，随着相关产品市场容量的降低，会不会放大中证500的波动并造成系统性风险？

雪球类产品更多会影响股指期货市场表现，因为该类产品底层挂钩的往往是中证500期货，所以最近IC贴水也明显放大，猜测与雪球产品规模降低有一定的关系。

那么中证500是否会遇到系统性风险呢，从估值层面就可以大概率否定这个判断。目前无论是500还是1000的估值水平从历史来看都处于低位，即使排除15年的异常期，当前依然处于中等偏下的位置，没什么估值泡沫。所以无论是资金面还是基本面，中证500面临系统性风险的概率不大。

问题五：

中证500增强的私募产品和中证500ETF联接，我该怎么选择？

这个因人而异，私募产品往往门槛高，普遍100万起，同时具有封闭期，对于有流动性需求或者希望灵活操作的投资者来说可以考虑公募指数产品。近期不少优秀的私募产品也在限购，主要是规模越大，对于指数增强获取超额收益的难度也越大。所以投资者可以考虑两种产品搭配配置~

好啦！今天的解答时间结束，相信小伙伴们已经get了非常多关于中证500和1000的信息，大家要好好消化噢！

（投资有风险，入市需谨慎）