凸性与久期的关系「凸度和久期」

CFA考试中久期和凸性是常考的考点，也是债券中的难点，那你知道久期和凸性的关系吗？如果你知道那你还在等什么！还不为你CFA考试添油，让自己了解更多的知识！

凸性就是债券价格对收益率曲线的二阶导数，就是对债券久期（受利率影响，对利率敏感性）的再度测量。

久期是衡量债券利率风险最常用的指标，反映的是市场利率变化引起债券价格变化的幅度。

公式如下：

久期=价格的变化幅度/单位收益率的变化

久期描述了价格收益率（利率）曲线的斜率，斜率大表明了作为Y轴的价格变化车人，凸性描述了这一曲线的弯曲程度，或者是由于该曲线的非线性程度较大，使得衡量曲线斜率的这一工具变化较大，无法以统一的数字来判断，因此再次对斜率的变化进行衡量，引入凸性参数。

久期和凸性都是衡量利率风险的指标，衡量债券价格对利率的敏感程度；但久期具有双面性，就是在利率上升周期，要选择久期小的债券，而在利率下降周期，要选择久期大的债券；而凸性是具有单面性，就是凸性越大，债券的风险越小，因此需要选择凸性较大的债券。