为什么涨价这么厉害「新涨价因素」

今天休假，在家发呆，整理一下过去的报告。有个小伙伴叫小金，他说，峰哥，你的报告有点意思，但为啥老风险提示呢，我刚有点热情，你一盆冷水泼来，心都凉了。我说，股市有风险，炒股需谨慎，这也不全是自黑，先扇自己，这样市场再扇时就不疼了。我们写报告，很多是个套路：最近听了一个故事，上市公司说的，又调研了3个人，都说这个故事好，所以推荐买入，报告尾部加一行小字：风险提示：也可能是错的，错了记得跑。

言归正传，我们讨论正题。周期有三类：涨价、渗透率提升、估值变迁。上一篇《周期股的十大未解之谜》粗略提了一下，没展开，今天讨论一下涨价，五个为什么：

1、为什么会有涨价？

价格波动源自供需错配，说白了，就是不确定性。在确定环境下，一切流畅自如、按部就班，预测、指引都是对的，只要buy&hold好公司就可以了，相对简单，偏理想化。当环境进入不确定状态呢，咋整？内外不确定下，你会发现涨价四起，难以阻挡，需求看错了、库存不够了、供给受限了、运输不畅了，诸如此类，始料未及。涨价数量一定程度可以反馈经济稳态，这是一种宏观的表达和诉说，涨价也是一种市场调节方式，一方面不断反馈，你丫得病了，过去资本投入太少了，另一方面帮你消灭一些需求，平衡市场。

2、涨价有几个阶段？

做研究，讲究把简单问题复杂化；做投资，讲究把复杂问题简单化。研究员都要写ppt，不复杂怎么写20页；PM要实战，追求简单，常用几个动词：好、买了、追、抄底、剁了、哇，又被洗了。涨价不难懂，但也可复杂化：

1）阶段一：价格能不能涨。这个阶段天马行空，拐点投资。别人说不能，你说能，只要事实证明你是对的，就能赚钱。前提得看对，不然越孤勇亏的越多。

2）阶段二：价格能涨多高。我们有时会用模型去算，其实更多是自己骗自己，供需测算能判断方向，难断幅度。所以，我们一般会说，经仔细研究，价格还能涨30%，以此来交差搪塞。不为难自己，简单一点，粗判级别可能更好（30%还是3倍）。

3）阶段三：估值怎么给。当价格不涨了，稳住了，估值给3倍还是30倍，就有学问和讲究了，可以不断延展和讨论。

3、大家怎么看涨价？

有人的地方就有江湖，有江湖就有派系，涨价也有高低贵贱之分。参考九品中正制，涨价也可分门别类。三个指标：靠啥驱动（需求or供给）、涨价幅度（温和or剧烈）、持续久度（长期or短期）。

上上品：需求驱动、温和涨价、长期持续。人们容易对高度产生畏惧，对久度产生信仰。一个东西，不管对错，持续时间长，就容易成为信仰。好比地心说，解释了很多想象，持续了很多年，就成了真理。你胆敢质疑，我就烧死你。有信仰的东西，容易拔估值，但不一定是对的，一证伪容易颠覆，俗称杀逻辑。

下下品：供给驱动、剧烈上涨、短期脉冲。这种俗称自杀式上涨，比如某某工厂爆炸了，供给少了50%，要涨价啦，快冲呀。你去冲时，发现才涨了3个板，追，最后也没赚到啥钱。炒股，讲究层次感，得有延展性、想象空间，太粗暴也不太行。

中间可按照权重自行搭配，一般好的涨价是简单、持续、被认可的，这样才容易不上火、少吵架、拔估值。周期人重拐点，轻估值；成长人重景气，轻壁垒；价值人重壁垒，轻拐点。这像一个循环，一个东西往往包含多面，周期股中后段定价往往不是周期思维，如锂vs新能源，煤炭vs消费，建材vs成长。说白了，还得多学习。

4、如何去抓涨价？

有小伙伴抱怨，你骗我说周期人少，怎么也这么卷？我说，这里原来冷冷清清，现在不冷不热，刚刚好，不卷呀。他说，你看，海运价格天天跌，怎么股票天天涨？我看了看，大哥，跌的是集装箱运价，涨的是油运股，这两个不太一样... 海运有三类：集装箱、干散货、油运，好比基金公司有货币基金、债券基金、股票基金，这三个可不一样哈。

抓涨价，第一步是跟踪。周期行业不抢跑，但你也别老站着不动，事实发生了你得发现。周期投资有五有：发现了没有、买了没有、重买了没有、拿住了没有、卖了没有。发现问题很重要，大部分机会错失源自没发现。小伙伴问我，峰哥，我知道你有个跟踪模型，用啥子软件做的哈？Excel... 话一出口，我就知道low了、尴尬了，暴露了还不会Python。丢人了，我马上去学...

抓涨价，第二步是解读。好的涨价是舒服的，简单、持续、被认可。当一个涨价开始伤害需求，那股票阻力比较大，毕竟需求没了股票都得死；当一个涨价说不清楚，也不太行，做局的涨价咱不参与；当一个涨价开始违背常识时，去找下一个。

抓涨价，第三步是闭环。我们看足球，只攻不守，赢了场面输了球；只守不攻，赢了球丢了球迷。涨价也一样，得有闭环，要么你有足够纵深去比较、去选择，买的早、卖的早；要么你对后期参与者熟悉，玩细活，前提都是有闭环意识、得有后手。

5、编不下去了，中秋快乐~

每次到了最后一条，都编不下了，雷声大、雨点小，江才郎尽。吃个月饼，中秋快乐~