专项债3.75万亿「2022年专项债投向变化」

港股大盘全天高开低走，盘初指数短暂冲高，随即迎来回撤直至翻绿。

港股全天成交额1007亿港元；北水净卖出约9亿。

港股缩量到1000亿以下盘整，就是明显的底部区域信号。

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上周的重大会议，没有基于疫情改变全年的经济目标，这意味着在接下来的8个月需要更加积极的政策工具来推动经济增长。

拉动经济的四大项：出口、消费、基建、地产。

出口今年是指望不上了，海外复工复产加速，以及欧美通胀严重导致消费力下降，而且国内因疫情封控，不少企业无法正常开工，供需两端都出问题。

消费还得看就业，现在2亿灵活就业人士，就知道就业有多严峻了。

要解决就业问题还得把基建和地产搞起来，这两个行业上下游产业链很长，能带动大量就业，大家都能赚到钱，消费才可能复苏。

地产，高层已经定调，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。

地方上最近已经动作频频，但目前看效果不明显，还要政策一点一点加码，毕竟三四线城市熊太久，还需要一个反应过程。

很多人对基建这个行业的印象很刻板，以为国内基建已经快搞完了，其实相比发达国家还差得远。

比如咱们的铁路密度，就远远不够，很多小城市都没通上铁路，以前有个口号叫“村村通公路”，我觉得现在可以提出“县县通铁路”，不一定都得修高铁，小城市到大城市可以是时速150公里的普通铁路，到了大城市再中转。铁路除了拉人还可以运货，大大降低物流成本，这也和打造经济内循环，建立全国统一大市场的战略契合。

而且基建的范围很广，除了铁路公路，还有地铁、水利工程、电网、城市地下管网、5G等等。

说到这里，大家最关心的就是钱从哪里来？

老百姓没钱可以向亲戚朋友银行借钱，政府搞基建没钱反过来也可以向老百姓、企业和机构借钱，也就是发债。

地方政府为了筹集资金建设某专项具体工程，可以发行专项债券。

专项债是以省级财政为担保，利息低所以能执行下去。过去搞基建很多靠城投债，这个利息高得吓人，难以为继。

今年新增专项债3.65万亿元，去年12月财政部提前下达地方2022年新增专项债券额度1.46万亿元，截止4月底基本发行完毕。

目前尚有约2.19万亿元专项债额度在4月份分配至各省市，市场预计5月和6月将迎来发债小高潮。

为了加快推挤基建，今年专项债额度分配不再“撒胡椒面”，更加聚焦在在建和前期准备充分、具备开工条件的项目，以推动尽快形成实物工作量，充分发挥专项债资金稳投资效应。

而为了加快发债进度，国务院明确全年3.65万亿元专项债额度在9月底前发行完毕，也就是说下半年将迎来一波基建小高峰。

今年基建虽然有所反弹，但因为此前熊了几年，目前整个版块的估值仍然很低，5PE左右的一堆，很多分红也不错，总感觉还会再来一波，预期已经打满，就看什么时候表演了。