为什么最近可转债发行少了「可转债上市首日停牌后会涨还是会跌」

要搞懂可转债疯涨的原因，首先要明白可转债究竟是什么？可转债的全称是《可转换公司债券》，是上市公司为筹建或引进新项目进行融资，而发行的公司债，所以，每发行一笔债都要经过证监会进严格审核才可以发行。每一笔可转债经过审核通过之后，都会公开接受投资者认购，投资者只要在证券交易所开设账户，都可以通过炒股软件进行申购，而不需要像打新股一样持有市值。可转债的本质就系是一张债券，它具有自己的债券利息，债券期限，至于利息、期限具体是多少，可以在上市公司的公告《可转换公司债券募集说明书》中查看。如果不进行转股操作，每年收取券利息，到期收回本金，那是板上钉钉的事。下图是小编在《可转换公司债券募集说明书》中获取的信息，包括有债券期限、利息、募集规模以及满期面值等。

新春转债

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其次要了解可转债的条款，也就是游戏规则！可转债只要过了锁定期都可以进行转股操作，锁定期一般6个月，个别债券可能不一样，在《可转换公司债券募集说明书》中可查看。转股价也是公开募集的时候就已经确定好，在《可转换公司债券募集说明书》中可查看。例如转股价按10元计算，只要过了锁定期，无论这只股票升到20元也好，50元也好，只要是持有这只可转债的投资者，都可以以10元的价格进行转股。转股之后，在A股市场系可以按市价卖出你手上的全部股票。这个时候大家可能会问，股票不一定升的吧，跌了又该怎么办呢？其实刚才都讲过，可转债本身是一只债券来的，如果转股无利可图的情况下，可以选择不转股的呀，拿着这只债券收利息，一毛钱本金都不会损失。转股价向下修正条款是发行人拥有的一项权利，是保证可转债发行公司转股的一种手段。通常在发行方案中规定了当股票价格相对于转股价格持续低于某一程度，即意味着可转债的期权处于虚值的状态时，发行人和投资人事先约定可以重新议定转股价格的条款。下图是新春转债的《向下修正条款》

新春转债——向下修正条款

那么问题又来了，企业为什么要行使这个权利呢，就是因为再不调低转股价，当正股价再进一步下跌就会触发条件回售条款，上市公司就需要提前还本付息了。

新春转债——条件回售条款

强制赎回条款，上市公司的正股价连续15-20天高于转股价的130%，则会触发强制赎回，公司将以103元的价格赎回。一旦触发强赎，则说明我们至少有30%的利润，我们处于稳赚状态。而且，强赎触发要持续15-20天，意味着我们有很长的时间来操作我们的可转债。但如果你忘记卖出或者转股，被103元强制赎回，你想哭上市公司也想哭。

新春转债——强制赎回条款

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新债上市疯涨的原因！说到这里，我想大家都可以看得出来，企业是很想投资者进行转股操作的，因为只有让投资者成功转股，企业就可以完完全全地将这笔债权成功地转化为股权，也就是说以后都不需要还这笔钱了。那么投资者在什么情况下，才会有动力进行转股操作呢？很明显，方法只得一个，就是让投资者赚足够的利润（例如30%，再不转股就要被强制赎回了）。所以说，从投资者持有可转债的那一刻开始，投资者的利益跟该上市公司的利益在某程度上已经是达成一致了。

有网络大V做过统计，2019年如果一个账户全年参与打新债，那么他一共可以中签500张，共需要资金5万元。如果他每次中签后债券上市首日就卖出，平均收益是10%，也就是说全年收益5000元。如果每只新债都等到130元再卖出（可转债的最终归宿），平均收益将变成30%，全年收益也就变成1.5万。如果以家庭作为单位，一个四口之家同时开设证券帐户，将会是一笔相当可观的家庭收入！！！

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小编则认为要看情况而定。理由很简单，发展潜力比较好的上市公司合理预期拥有较好的转股价值，反之则不具备转股价值。预期有较好转股价值的公司是值得持有的，而小编也会针对即将上市的新债进行持续的综合分析，希望能够帮助投资者作出更合理的投资决策，欢迎投资者持续关注。

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