拟安排专项债3.75万亿「新债发行计划」

专家称，下半年动用限额内的存量专项债额度或提前发行明年部分专项债额度完全可行

本报记者 包兴安

东方财富Choice数据显示，截至7月11日，今年以来新增专项债发行规模达34331.42亿元，其中上半年新增专项债发行规模达34062.17亿元。基本完成了国务院要求的上半年完成发债任务目标。

用于项目建设的专项债发行接近尾声，意味着下半年新增专项债发行迎来“空窗期”。专家认为，下半年会优先采用“准财政”工具来为基建投资追加“弹药”。

“专项债是基建投资的主要资金来源，今年用于项目建设的专项债额度基本上提前半年发行完毕，为稳投资、稳经济发挥了重要支撑作用。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，下半年不会因为新增专项债发完而出现基建投资资金不足的问题。

巨丰投顾高级投资顾问谢后勤对记者表示，新增专项债发行提前发完不会对稳投资产生太大影响，一方面因为专项债并不是“即发即用”，全程大概会有3个月至5个月的发行、拨付和使用的过程；另一方面下半年还会有更多的“准财政”工具可以使用。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对《证券日报》记者表示，今年新增专项债基本发行完毕，同时要求在8月底前基本使用完毕，再加上6月份以来推出的“对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000亿元信贷额度”和“运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金”两项政策，支撑三季度基建投资发力提速的“弹药”较为充足，预计三季度基建投资增速将呈现两位数高增长，并将带动经济增速较二季度大幅回升。

张依群表示，为基建投资追加“弹药”，下半年动用限额内的存量专项债额度或提前发行明年部分专项债额度是完全可行的。目前专项债存量额度还有万亿元的空间可用。同时，为稳定全年经济增长预期，适度提前发行明年部分专项债券额度，不仅可以保证项目资金的连续性，而且也可以保证项目后续资金持续跟进避免出现“半拉子工程”。

冯琳认为，为弥补今年财政收支缺口，支持下半年基建投资持续高增长状态，确实存在动用存量专项债额度和提前下达并使用明年部分专项债额度的可能性。

冯琳进一步表示，从必要性来看，除追加专项债额度外，财政政策工具箱还有很多其他选择，包括“准财政”工具继续加力、发行特别国债等。比较来看，“准财政”工具在能够有效弥补财政收支缺口、支持基建投资的同时，还能够避免政府进一步加杠杆，更加符合把政府债务规模控制在合理范围内的政策导向。因此，从合规性和必要性角度看，预计下半年会优先采用准财政工具加力来为基建投资追加“弹药”。

张依群建议，当前加码基建投资一定要做到适度、适量、适时。“适度”在于避免造成经济增长对政府投资的长期过度依赖，更重要的是要遵循市场经济规律，有效激发市场需求和释放社会投资潜能；“适量”在于无论是动用专项债存量还是提前发行增量，都要有效控制基建投资总量、债券发行规模，不能搞大水漫灌；“适时”在于把控基建投资、债券发行、金融支持的进度节奏，把准时机才能让基建投资发挥更大效益。