当货币政策宽松时会导致债券价格「短期债券基金」

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从最近，公布的国内经济数据，我们从中能看出“国内经济增速在放缓”，叠加美国11月即将开启Taper，国内非常大的概率会进行货币逆调节。我们可以关注MLF等公开操作的额度变化，甚至不排除通过降准释放中长期流动性来替换短期流动性的可能。

个人认为，总体上四季度和明年国内的货币流动性会相对宽松，但不太可能出现2020年上半年超宽松的情况，支撑国内资本市场运行的货币宏观政策存在，支持债市上涨的宏观政策存在，支持股市不出现大的顶部危机的宏观条件存在！

那么，就有人会问了， 既然货币市场有相对宽松的预期，那么是不是可以买入债券基金了？

债券型基金不少人都接触过，市场中经常有“股市下跌就买债券”的“平衡”，所以不少朋友看到股市下跌，就会将资金转向债券型基金以求稳定。

债券基金有其投资的逻辑，而不是简单的股债平衡，毕竟股债双杀的情况也出现不少。

关于债基的投资逻辑，工作室在不同的场合已经做过多次分享，今天我们再把对应的逻辑梳理一次，尽量将复杂的问题简单化。

1，债券基金主要投资标的分为两类：

一类只投国债和企业债（银行理财产品其实背后投的大多也是国债和企业债），也就我们常说的纯债，这类基金收益稳定波动较小。

另一类除了投国债和企业债外，会拿部分的仓位配置股票（20%以内），也就是混合债基，收益和波动都比纯债高，股市不好时，这类债基的净值也会出现下跌。

2，债券基金投资逻辑

搞清楚债券基金的投资逻辑，就需要搞明白债券投资的逻辑，这里涉及到两个概念——“名义利率和到期收益率”。

名义收益率：名义收益率是名义收益与本金额的比率，是债券一开始发行就确定的收益率，也就是票面利率。名义收益率=年利息收入/票面金额*100％。

比如，某10年期国债，面值100元，每年支付利息8元，那么这只债券的名义收益率就是8/100*100％=8％

到期收益率：到期收益率又称最终收益率，就是投资者持有债券到期的收益率。这个就是我们平时所说的债券收益率。

举个通俗的例子来理解债券投资的逻辑：A持有一只100元的债券，票面利率8％，要用钱时得卖掉债券。但这个时候市场利率上升了，新发行的债券票面利率有10％，为了快速卖出，A需要降低所售卖债券的价格，不然有10％的债券，别的投资者就不会买8％利率的债券。

同理，在利率下降的时候，新发现的债券票面利息就会低于旧的债券，市场就更愿意购买A手上的旧债券，这时债券的价格就会上涨。

因此，债券的购买逻辑是紧跟利率的变动，如果利率上升那么债券价格会下跌，如果利率下降债券价格则上涨。

此外，利率变动伴随的是货币流动性的变化，当货币政策宽松时，利率也是往下走的，两者正相关，我们可以通过央行每月公布的经济数据进行分析，比如M2、社融规模、新增贷款规模等等。

所以，到期收益率和债券价格之间是反比的关系，而货币宽松程度和债券价格则是正相关的关系。

3，配置债券的条件

那么重点来了，什么时候是配置债券型基金的黄金时期呢？我们应该关注“3年期AA 企业债到期收益率和10年国债到期收益率”这两个指标。当两个指标处在高位时，便是入场的时候，具体指标是什么，大家可以私信联系我们获得！

投资，简单说，赚的是能力圈内的钱，或者说是认知圈内的钱！

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