葛洲坝业绩「葛洲坝投资」

长江商报记者 沈右荣

以水电起家的大型建筑央企葛洲坝（600068.SH）业绩稳步增长。

3月31日晚，葛洲坝披露了2019年度报告。报告显示，去年公司实现营业收入1099.46亿元，自2016年以来，连续四年突破千亿；其实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）54.42亿元，同比增长16.83%。

葛洲坝的财务状况继续向好。截至去年底，公司资产负债率为71.75%，较上年的74.76%下降3.01个百分点。去年，公司经营现金流净额为60.70亿元，同比增长375.07%。

近年来，葛洲坝积极推进产业布局。目前，公司已经完成了工程建设、工业制造、投资运营、综合服务的产业结构布局，向既是投资商又是工程总承包商转型的成效进一步凸显。在大型基础设施建设领域，公司仍然具有核心竞争力。

葛洲坝是中国企业“走出去”的领军者。截至目前，凭借全球市场布局和资源整合优势，公司业务遍及全球140多个国家和地区。去年，公司海外项目的新签合同额和营业额在4000多家“走出去”企业中分列第7位和第8位。

经营现金流净额增长375%

产业布局基本完成，葛洲坝抵御风险能力不断增强。

2019年，在全球宏观经济下行、国际贸易形势复杂的情况下，葛洲坝积极迎接挑战，并取得了不错的经营业绩。

年报显示，2019年，葛洲坝实现营业收入1099.46亿元，上年为1006.26亿元，同比增长9.26%；净利润为54.42亿元，较上年的46.58亿元增长16.83%。

去年，公司的毛利率、净利率分别为16.38%、5.97%，上年为16.33%、5.92%，基本持平。

利润表显示，去年，公司的销售费用、管理费用、财务费用分别为13.80亿元、46.87亿元、27.65亿元，上年为13.01亿元、44.55亿元、24.88亿元。公司销售费用、管理费用有不同程度增长，主要是薪酬增加所致，财务费用增长较为明显，主要是利息费用和手续费支出增加。

去年，葛洲坝债券融资有较大幅度增加。截至去年底，公司应付债券为124亿元，较上年的91.50亿元增加32.50亿元。虽然债券增加，但公司短期债务压力明显减轻。

截至去年底，公司短期借款171.94亿元、一年内到期的非流动负债50.66亿元、长期借款392.84亿元、应付债券124亿元，合计为739.44亿元，其中短期债务为222.60亿元，短期债务占公司债务总额的比例为30.10%。2018年，公司的短期借款296.14亿元、一年内到期的非流动负债121.96亿元、长期借款317.83亿元、应付债券91.50亿元，合计为827.43亿元，其中短期债务为418.10亿元，短期债务占当期债务总额的50.53%。

对比发现，2019年，葛洲坝不仅债务总额较上年减少87.99亿元，而且债务结构大幅优化，更趋合理。其短期债务比重由50.53%下降至30.10%，下降了20.43个百分点。截至去年底，公司货币资金220.83亿元，较上年的195.48亿元增加25.35亿元。

财务状况大幅改善，一方面是公司经营业绩持续稳定增长，另一方面是经营现金流大幅净流入，加上公司主动优化债务结构。去年，公司经营现金流净额为60.70亿元，较上年的12.78亿元增长47.92亿元，增幅为375.07%。

截至2019年底，葛洲坝的资产负债率为71.75%，流动比率、速动比率分别为1.19倍、0.72倍，均较上年的1.14倍、0.68倍有所增长。去年，公司存货余额为716.94亿元（含合同资产），存货周转率为1.74次，上年为1.45次，周转速度也有所加快。

施工投资运营一体竞争力提升

近年来，随着产业布局逐渐完成，葛洲坝的国际竞争力也不断提升。

葛洲坝前身是国家1970年为兴建长江葛洲坝水利水电枢纽工程而组建的“三三〇工程指挥部，于1997年成功组建并在上交所上市，成为中国水电行业第一家上市公司。2007年，葛洲坝实现主业资产整体上市，2011年9月，随着中国能源集团成立，葛洲坝成为其核心成员单位。

以水电起家的葛洲坝早已是世界水电行业领军企业，参建了全球十大水电站中的五座和中国十大水电站，创造了多个水电“世界之最”。

葛洲坝的产业转折点发生在2013年。当时，为应对宏观经济形势下行，突破发展困局，公司以结构调整、转型升级、改革创新、科技进步为发展新动力，积极推进产业转型升级，布局建筑、环保水务、公路投资运营、房地产、水泥、民爆、高端装备制造、金融八个业务板块。目前，八大业务布局基本完成，公司已经形成了施工、投资、运营一体化的运营格局。

在八大业务板块领域，葛洲坝都有着较强的影响力。除了建筑等传统强势领域外，公司在地产、水泥、民爆等领域地位较高。公司称，其是国务院国资委核定的以房地产为主业的16家央企之一，是中国水泥行业的环保领跑者，水泥年产能2550万吨，是“中国大型水泥集团环保标杆企业”；民爆产能及综合实力雄踞行业前三，是国内规模最大的跨省、跨区域一体化服务企业和全产业链龙头民爆企业。

近年来，葛洲坝不断“走出去”。公司称，其是中国“走出去”企业的领军者，业务遍及全球140多个国家和地区，其中在“一带一路”沿线设立33个分支机构，覆盖57个国家和地区。去年，公司海外新签项目合同额和营业额在中国4000多家“走出去”企业中分列第7位和第8位，实现了由单纯的业务输出向资本、技术、管理输出转变。

去年，葛洲坝新签合同额2520亿元，同比增长13%。其中，新签国内工程合同额1715亿元，新签国际工程合同额805亿元。