外资银行布局另类资产投资 要点为何不同「餐厅布局原则」

7月29日，记者从汇丰中国处获悉，该行正式推出资金信托计划代销业务，首只产品投向对冲基金，面向私人银行客户，为合格投资者提供另类投资选择，助力实现更多样化的投资配置。

据悉，这是内地外资银行首次代销投向对冲基金的信托计划，进一步拓宽了外资银行财富管理产品的投资领域。

业内人士告诉《国际金融报》记者，全球增长恐慌将是下半年最有可能被市场参与者定价的经济因素。在市场波动期，对冲基金可作为有效的投资组合多元化工具，帮助投资者在市场波动中把握机遇。

那么，具体来看，相关布局有何要点？不同情形之下的投资策略有何不同？

记者了解到，本次汇丰中国代销的投向对冲基金的资金信托计划，由华润深国投信托有限公司作为产品发行人，底层对冲基金由上海保银私募基金管理有限公司担任产品管理人。

波士顿咨询《2022年全球资产管理报告》预计，到2026年，全球另类资产的管理规模将保持年均9%的增长，约占全球资产管理规模的19%。

作为一种另类资产，对冲基金主要投资于公开交易的股票、债券及期货、期权等金融衍生品。相比传统证券投资基金，对冲基金运用更为复杂的投资策略和技巧，通过采用传统投资无法实现的各类不同策略，为投资者的股债组合提供了分散化优势，因而适合具有一定风险承受能力、成熟的合格投资者。

汇丰中国财富管理及个人银行业务-投资及财富管理部总经理王颖表示，另类投资与传统资产类别的相关性低，为投资者提供广泛的风险、收益及分散性选择，具有更高的自主选择灵活度。

“专业的机构和投资者对于另类资产投资的兴趣与日俱增，尤其是策略多元化的对冲基金。”王颖进一步指出，在目前市场波动时期，对冲基金可作为有效的投资组合多元化工具，帮助投资者在市场波动中把握机遇。

近日，瑞银资产管理在发布的2022年全景展望年中报告中表示，全球增长恐慌将是下半年最有可能被市场参与者定价的经济因素。具体来看，全球经济活动已经放缓，各国央行持续表示需要进一步减速以降低通胀。

相关分析认为，2022年上半年的大部分时间都被震撼全球风险市场的事件笼罩。在这些动荡的月份，对冲基金的表现通常优于股票或债券，这提醒人们在传统投资组合中，增加对冲基金配置或许是不错的多元化手段，尤其是在市场环境困难的时期。

有资管行业人士告诉记者，在财富管理业务精细化发展过程中，包括对冲基金在内的另类资产可进一步增强外资财富管理机构的多元资产配置能力，形成差异化竞争力，并促进外资银行与更多领域的资管机构深入合作，持续满足投资者对于多样化投资方案的需求。

汇丰中国环球私人银行总监缪子俊表示，布局另类策略是上半年在内地启动环球私人银行业务新模式以来，提升差异化服务能力的最新进展。高净值和超高净值群体的资产配置观念逐渐成熟，另类资产配置需求日益旺盛。

汇丰中国方面表示，其在未来将精选更多全球和本地头部合作伙伴的另类投资策略，代销更丰富的投向不同策略的对冲基金、私募股权、私募债权及房地产基金等资管产品。

此前，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆在接受《国际金融报》记者采访时表示，尽管面临一定的不确定状况，在通胀高企的情况下，建议继续保持投资，其中最为重要的就是分散风险、多元化，在不同情形之下采取不同的投资策略。

“此外，今年不要下注于某一个情景，而是要综合考虑各种情形下的状况，既考虑可能带来的收益，也要防范下行的风险。”胡一帆进一步指出。

其中，以“滞胀”或经济“景气低迷”的状况为例，需要采取比较防御型的策略，比如说管理流动性，利用对冲基金进行多元化的组合，并增加防御及优质资产。

胡一帆指出，在全球面临相对不确定的状况之下，中国市场下半年确定性比较强，今年的低点在4月份。可以看到，中国经济5月份的数据已经从4月低谷开始回升，预计下半年经济会进一步复苏。

“我们现在看到有更多政策出台，比如说对于电动汽车的补贴，地方政府可能对于消费有一些补贴，所以下半年政策的支持还是经济稳健的关键。”胡一帆告诉记者。

瑞银认为，在“安全至上”的价值链上面，未来可能会孕育很多短期和长期的机会。具体来看，包括粮食安全、能源安全和网络安全等方面。

本文源自国际金融报