这两天债基跌「发行可转债是利好利空」

年化收益超20％！

笔者之前跟大伙儿讲了很多指数基金、明星股基，但债券基金没怎么涉及！今天，笔者就跟大伙儿说说~

在西格尔《股市长线法宝》中，有这样一部分内容：

是说200年前给你1美元，你可以去买黄金、国库券、债券、股票等，然后200年后这1美元会值多少钱。

我们直接看结论好了，含金量最大的是投资股票，高达1亿美元；其次呢是债券，是15万美元。至于国库券、黄金、不投资，直接就是凉了。

数据期间：1801年-2001年

比较容易就可以看出，对于长期投资，潜力比较大的就是股票和债券两类，其它都难挡通货膨胀！不合算！

对股票的话，因为单独选股风险特别大，所以我们一般是用指数基金代替股票；债券也是一样的道理，可以选些债券基金代替债券。

那这几年，债券基金收益率咋样呢？

数据显示，近5年来，市场约339只债券基金，平均年化收益11.54％，同期129只货基平均年化收益3.67％，大概超出3倍左右。

其中5只债券基金，5年收益率超100％！年化秒过20％！真的好可怕。

2014年以来债券基金收益TOP20:

图中可以看出，易方达安心回报A以159.82％位居第一，博时信用债券A、长信可转债A分别以154.05％和150.12％位居第二第三，然后是建信转债增强A和天治财富增长，5只均在100％以上。

债券基金能有这个收益率，很给力了！

3只债券基金的“生意经”

一般的话，正常债券基金，笔者觉得在年化7％-8％之间会比较常见。但年化20％是几个意思？如何做到的？

细心点的话，你会发现这些债券基金，不是我们通常认为的纯债基金，而是混合债券型和偏债混合型，就是说它们有投一点的股票。

这样的话，它们相对纯债券型基金风险就要高些，当然收益也高些。

债券基金分类上，主要有这么几种：一种是纯债基金，只投债券，包括利率债纯债基金和信用债纯债基金；一种是二级债基，可以买股票的债基；其它是可转债基金，最近大火的就是它。

第一，易方达安心回报A。

近5年里，易方达安心回报A收益率150％多。

基金经理张清华，从2013年任职以来，就一直回报率排名第一。基金经理能力不必多说，经过市场检验。

但你别被它名字“欺骗”了，以为真的“安心”，其实它风格比较激进。易方达这只债基持股明细如下：

股票仓位上，风格确实更为激进一些。

笔者觉得，白云山、双汇、格力电器、上海机场、中国平安都挺好的，比较值得重仓，足够稳健。但它重仓的却是金风科技、扬农化工等名不见经传的，不是很好。

债券仓位上，风格也比较激进。易方达安心回报关注点主要在可转债，仓位丝毫不逊色于部分可转债基金。

一般，债券基金是80％以上基金资产投资于债券，可转债基金是在这个基础之上，要求基金投资的债券中80％投资于可转债。

就是说，可转债基金划分上，是资产的64％投资于可转债。然后基金名称里，通常会包含“转债”字样。

易方达安心回报虽然名称没有“转债”，但在“可转债”的配置上，却是一点也不含糊，基本一直重仓可转债。

易方达安心回报在可转债配置上，从2017年年报的40％，一路加到80％多。

不过张清华仓位较为分散，控制比较好。

第二，博时信用债券A。

博时信用债券A成立于2009年06月，一直由基金经理过钧管理。截至今年1季末，基金规模10.6亿。

截至4月19日，博时信用债券A成立以来收益率180.2％，年化回报11.01％，远好于同期中证综债指数3.99％的年化回报。

博时这只债券基金，笔者觉得还行。

博时信用债券A主要配置债券型资产，一般是80％左右，然后配置约15％的股票类。

比如2019年一季报，基金对债券的持仓比例是79.83％，股票类比例是14.01％。

在配置上，债券资产与股票资产一直相对稳定。

在股票仓位上，博时这只债的重仓是中国太保、上汽集团、中国平安、新华保险，后面的福斯特、星辉娱乐、罗莱生活、迈克生物，不知所云了……

一直以来，投资大师都教我们，从日常生活中选股，消费者身边很容易出长期慢牛股，因为贴近生活消费。所以这只基后面的股票，笔者不认可。

说起上汽集团，笔者之前还定投过它。蛮不错的，年现金分红在5％以上，当时奔着高分红股定投去的。不过现在汽车销量下滑，你得悠着点了……

第三，长信可转债A。

长信可转债A以前的基金经理是李小羽，业绩可圈可点。就是基金持仓上，有点儿的“精神分裂”式持仓。

在股票类资产配置上，持股满手的TMT。

但重头戏的可转债配置上，满是金融可转债。像国君转债（国泰君安证券公司发的）、光大转债、中油等。

仓位配置十分大胆，像第一的国君转债、光大转债均30％配置，重仓劲太猛。

李小羽一直也业绩不错，投资风格可圈可点。不过现在基金经理换李家春了，有待时间观察，现在不好说。

做好长期资产配置！

看完3个大牛债券基金，是不是恍然大悟？

这些债券基金取得超高收益，主要是两个原因：

一是它们有投股票，虽然比例很低，不超过20％；二是买了可转债较多，可转债是典型的熊市不怎么跌，牛市有冲劲。

相对于股市的牛短熊长，债券是典型的牛长熊短，基本和经济大周期一致。

因为债券基金的收益率，和市场利率有很大关系，而市场利率常常是8-10年一个大周期的波动，相对股票的一两年里就大起大落，要稳定很多。

统计显示，债券市场经历过几轮规模较大的熊市中，时间最长的不超过20个月，平均熊市长度10.8月。

和股市的长熊比起来，债市就很友好啦。

有一件事笔者要说专门下，大家要特别注意。

这几天，以余额宝为代表的宝宝类理财，收益率有点惨不忍睹。笔者看了看，普遍是历史低位2.5％附近。

笔者估计，未来货基的收益率会继续走低。

因为放眼全球，很多发达国家和地区的活期产品收益率不到1％，甚至维持在0％。国内却2.5％近乎无风险收益，其实蛮高了！

所以就经济趋势而言，预计国内的货基收益率下滑是大势所趋。早点找好“下家”，就显得非常重要。

想要对抗收益率不断下滑，你就得做些长期投资，比如做好股票基金、指数基金、债券基金等的配置。

小伙伴们要注意一点，长期资产配置，股基和债基是重要方向，不能在货基、短债等短投上做长期配置。

本文源自小波思基

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