联想控股吧「对吃瓜群众的看法」

周末，有几个朋友问我怎么看待“中科院转让联想股份导致13亿国资流失”这个大瓜，会不会有后续进展?

这个所谓“大瓜”其实很搞笑、很低级，而且是一个旧瓜、老瓜，一点都不新鲜。

咱们老媒体人都记得，2009年9月，中国泛海控股集团成为联想控股第三大股东是当时的爆炸性大新闻。这么大的新闻岂可儿戏，当年各方就做了翔实的报表和尽调，把一切说得明明白白，包括中科院企业为什么要进行股权改革，中国泛海为什么入股联想控股，资产评估审定规范等等。

今天所谓“中科院转让联想股份导致13亿国资流失”的大瓜，当年已经集体讨论过一波。12年前国科控股总经理邓麦村就已经解释说明，27.55亿元这个价格是按照国家国有资产转让规定，经过严格资产评估程序来确定的，议价报表、定价过程都不是国科控股及联想控股能操控的。

那么，早在12年前就已经盖棺论定的事情，为什么今天又被翻来覆去拿出来炒作呢?简单来说，来源于司马南的一篇文章，题为《中科院贱卖13亿国有资产白送泰山会?》。司马南是知名大V，文章发表后引发了不小关注和转发，让这个尘封已久的话题再次成为热点。

那么，为什么我说《中科院贱卖13亿国有资产白送泰山会?》一文发现的“大瓜”很搞笑、很低级，原因至少有以下几个方面。

1、算术对了，算法错了

司马南认为，联想控股的所有者权益是139.73亿，这个权益的29%应该是40.52亿，而泛海买入联想控股股权的现金为27.55亿人民币。40.52亿减去27.55亿，就是12.97亿，约为13亿。由此得出一个结论：13亿国有资产流失了!

站在小学5年级学生的角度看，司马南的算术题没毛病。但财务核算有一套专业准则，不是小学生数学题上简单的加减乘除。比如少数股东权益这个名词，司马南自己引用的信用评级报告中就有明确表述，但他就是忽略了，导致了算法上的巨大失误。

图示摘自联想控股2011年债券信用评级报告

少数股东权益到了今天其实并不是陌生词汇，以万科财务报表为例，也总提及少数股东权益。专业的内容创作者，一般来说也不应该忽视少数股东权益。

公开的信用评级报告写得很清楚，139.73亿的所有者权益包括了少数股东权益，至于分开算分别是多少，巧了，还是在司马南自己引用的这份评级报告里，稍微往后翻阅完就能发现，少数股东权益为62亿左右，所有者权益77.7亿左右，加起来正好就是139亿多。

图示摘自联想控股2011年债券信用评级报告

因为这笔交易主要是中科院(国科控股)对泛海转让29%的股权，转让的标的是联想控股的股权，对价的基础应该用归属于联想控股的股东权益，也就是只转让77.7亿元净资产的部分，对应的净值应为77.7X29%=22.53亿，而不应该包含少数股东权益这部分。联想控股合并报表列示的少数股东权益，是归属于非全资子公司的少数股东的。这么一算，泛海这27.55亿购入还是溢价了。

当然了，司马南在视频里口口声声说，那些说他错了的人，都没有证据，如果这个评级报告不够的话，我这里还找到了一份当年的审计报告，同样针对少数股东权益和所有者权益是分开披露得清清楚楚。无论用哪一份报告证明，司马南所谓的“国有资产流失”都是无稽之谈。

图示摘自中瑞岳华关于联想控股的审计报告(数据截至2008年底)

后来我们也知道了，联想控股当年股权转让前后，联想控股职工持股会持股比例并没有变化，出让股份的主要是中科院，泛海购买的是中科院持有的部分联想控股股权。另外关于资金用途，当年就说得很明确，27.55亿全部现金交易，没有进入联想高管腰包，而是被中科院统筹使用，第一用于科技成果的转移转化，孵化新的高科技企业，第二是用于中科院高科技人才的培养。

2、误导信息效应

其实，当下的争议12年前就回应过了，为什么今天还要再次重复之前的观点和逻辑，是因为随着时间的流逝，群体真的会失忆。

心理学上有个名词叫做误导信息效应(misinformation errors),这个效应指个体接触误导性信息后,对过去经验和事件的记忆与事实发生偏离的心理现象。

这一次，“个体接触误导性信息”的来源或者来源之一是司马南。

77亿的数据(剔除少数股东权益62亿后的数)年头够久，吃瓜群众找不到、忘记了，司马南也找不到、忘记了。反常的是司马南自己的文章图表里也提到了139.73亿是包含了少数股东权益，而在后续文章和视频里又淡化甚至无视“少数股东权益”，最终导致了受众的集体无视。

通过语言上的诱导和暗示，个体的错误记忆就会产生。于是乎，错误记忆占据高地后，我们看到“联想控股流失13亿国有资产”这样的错误认知就有了市场，被一众吃瓜群众传播引用。最终造成错误信息二次传播，反过来强化了误导信息效应。

写在最后：也有朋友说，难道27.55亿人民币就不是贱卖吗?

这个疑问有好几位朋友提出，看起来很有道理，其实很不讲理。这种认知显然是用后来的价值来评估当时的估值。按照这个逻辑，马云将阿里股份以2000万美元卖给软银，也是贱卖，简直白菜价;MIH用1968万美元买了腾讯大额股份，也是贱买了。