可转债方式投资「可转债如何投资」

可转债的概念最近慢慢流行起来，熟悉股票的朋友可能都知道，在有些股票打新股的页面会推荐打新债，但是打新债我们又不懂。不懂就不碰这是我们投资的铁律，但是听说这个新债在刚开始的时候就像捡钱一样，不动它感觉就像平白浪费了一个投资机会，该赚的没赚到就像亏掉了一样，后来又听说新债频繁的破发，好像很危险，我们好困惑，打新债到底是不是一个可以赚钱的机会？我们有很多的疑惑，没关系，今天我们就来介绍一下可转债和它的投资方式以及需要注意的事项，以及如何实现盈利。

一、什么是可转债？

首先，我们先来介绍一下什么叫做可转债。百度一下，可转债是这么介绍的。可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

说人话，就是公司为了低成本融资解决当前的困难，发了一种叫做可转债的债券，这个债券可以在一定时期内，按照约定的价格（转股价，后面会介绍）转成股票，市场上流通的股票价格特别高的时候可以转换成股票套利，股票价格特别低的时候也不用担心，等到约定的时间发债公司就会把本金和利息还给债权人。总体来说是一个，赚可以上不封顶，赔也就是最多像债券一样少赚一些，是一个低风险的投资产品。举个例子：

巴菲特是非常喜欢这种投资机会的，这里举一个不是很恰当的例子，但是可以说明可转债是怎么运转的。①巴菲特买过一个叫做Level3 公司的可转债，这个公司的可转债当时价格跌到18-50美分（面值是1美金），众所周知巴菲特的投资是非常稳健的，而且基本不投资互联网公司，但是他投资的level3公司就是一家互联网公司。为什么巴菲特会选择level13的可转债呢？这就可以从可转债的债性来看，18-50美分买入这个可转债，即使没有机会转成股票赚取超额收益，只是等到债券到期以后赎回，收回与面值相等的本金和约定的利息，它的年化收益率就可以到达25-45%。②当然，之所以举这个例子，还是因为后面的故事，因为巴菲特的高调买入，level13的股价当天就涨了60%。这时，如果在股票上涨的时候，感觉差不多了，就可以把他换成股票，然后持有或者卖出，这就是可转债的股票性质和转换性质。当然这是巴菲特2002年7月9日的时候买入的可转债，到2003年的时候，这个债的价格就涨到了73美分，年化收益率都可以达到180%了。

这就是对可转债的一个简单的解释，其实大家记住它的三个特性就可以：它是债券、股票、一定条件下可转换。根据我们的判断可以选择在合适的时机，买入卖出赚取超额利润，可以有稳赚不赔的潜力，这在中国特色的投资市场，对普通投资者来说是一个非常合适的投资方式。

二、投资新债的方法

投资新债，我总结了一下，大概有三种方式。

1、像投资股票一样，输入可转债的代码、数量、价格，等待买入。申购新债的话，在A股面值是100元，最低申购1手10张 ，1000元；

2、提前买入正股获得优先配售权。这种方法，像我们初步接触可转债的小白，我是不建议这么买的，因为很有可能会承受股票下跌的风险。但是我们也介绍一下。正股就是发行可转债的公司的股票，企业发行可转债时会给老股东优先配售权，用人话说就是如果你持有这家企业的股票，那么你申请新债的中签概率是百分之百。

3、有些软件像“涨乐通”就有推荐新股、新债的功能，按照软件的引导就可以完成打新债。

三、打新债的注意事项

1、打新债时要顶格申购。打新债对持有股票的市值没有要求，所以可以顶格申购。有朋友可能会问如果全中签了，没钱怎么办？我想回答的是，你想多了，顶格申购，你大概率的中签数也就是1手。

2、如果不幸或者幸运的顶格申购全中签了，拿不出钱来怎么办？放弃不买就是了，每个人每年可以有3次违约放弃的机会。

3、如果连续3次全部顶格申购，顶格中签，违约了怎么办？没关系，12个月后又是一条好汉，只是也不能打新股了。

四、打新债如何实现盈利呢？

可转债的面值是100元，实际的价格也是围绕100元上下波动。说到如何实现可转债的收益，需要从两方面来讲，也是可转债的两个特性。

1、从它的债性来看，它是有保底的价格的。

①如果你买入的价格等于或小于它的面值100元，等到它到期赎回即可，这样就可以获得它的和面值相等的本金和利息，这就是到期收益率的概念。

②如果你不是在打新债的时候买入的，就需要用到久期的概念。久期也称持续期，它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。翻译成人话就是，可转债买到手以后，到赎回的时间就是久期，通常新债是6年，发行新债后1年买入久期就是5年，发行2年后，久期就是4年，以此类推。除打新债以外，买入可转债的时候就需要利用久期的概念来计算收益率，已发行的时间的利息可算在价格里。

2、从它的股性和转换性来看，操作得当可以得到超额收益。

可转债是可以在转股期内转换为股票进行套现的，这种情况是你看好这只股票，直接以约定的转股价转换成股票。这里首先介绍下兑换股票的数量的问题，兑换股票的数量是用可转债的面值（100元）÷转股价得出的，整除不了的余数兑换成现金。

所以从获得超额收益的角度，我的建议是在转股期内买入可转债的价格要在100元左右买入，因为如果高价买入，买入之后如果转股不成功会造成本金的亏损。

3、新债的破发

新债在刚推出的时候，第一批吃螃蟹的人，是不会出现亏损的。但是我们也从很多媒体新闻上可以看到，新债也有很多破发的情况。那么怎么才能避免申购到破发的新债呢？

这里我们先介绍一个概念，就是溢价率。溢价率，它的概念我就不照本宣科了，大家可以自行百度。溢价率的意思就是说，这个价格是高于它实际价值的程度，如果价格高于价值就是正的数，价格低于价值就是负的数，这样我们选择的时候就容易选择了，选择价格低于价值的是最容易的，当然这也是最稳妥的方式，但是会少很多投资机会。通常我们认为，溢价率是负数或者小于5都是可以投资的。

这个溢价率的算法我没有给大家介绍，一方面因为现在互联网都很方便，可以很容易地找到计算方式；另外一方面，最重要的是溢价率是可以在很多网站上直接找到的。

具体的操作方法是，百度搜索可转债，找到东方财富网，输入可转债的代码，就可以看到这个可转债的各种信息参数，找到溢价率，对比是否符合我们的标准即可。

我们关于可转债的介绍就是这些了，当然这都是非常浅显的可操作的一些建议，如果你想更多地了解可转债的知识，可以找一些专家的数看一下，我推荐的是大家可以看安道全的《可转债投资魔法书》。