华为发债真相「华为资金链」

任正非说：“事前不知道公司要发债。”

图片来自视频截图

9月26日下午，华为公司创始人兼CEO任正非在华为深圳总部，与两位全球人工智能专家杰里·卡普兰和彼得·柯克伦进行了长达100分钟的交流谈话。在现场问答环节，任正非对此前华为首次在境内发债300亿一事做出详细回应：

“关于发债这个事情，开始我并不知道。发债完了之后，看到外面有新闻，我才打电话问我们资管部门的人，说为什么要发债。他说我们必须在最好的情况下发债，增强这个社会的了解和信任，不能到困难再发债。这是第一。

第二，发债的成本是低的，如果增加员工对企业的投资，这个成本太高了，分红太高了，融资才4%的（成本），应该低得多，他说我们为什么不可以正常采取融资这个方式呢？

第三，过去我们主要是在西方银行融资，现在西方银行融资的管道慢慢地不是和通畅了，我们就改换在国内银行融资，试试看。因为国内过去的银行利息点比较高，我们现在试试看这个东西，最终融资是300亿、200亿？现在我还不是很清楚，反正他们愿意发多少债他们就发多少债。我们的资金比较宽裕，我们宽裕到这个钱多了，我们就希望能对这些大学、科研机构、标准组织，多给一些支持，支持世界的发展，不能狭隘地自己维护自己的利益。”

关于华为首次在境内发债，小债此前曾有报道。据9月11日晚交易商协会系统显示，华为旗下的华为投资控股有限公司提交了2019年度第一期和第二期中期票据的注册材料，两期中票各募集30亿元。工行、建行总共推荐华为注册发行中票规模达300亿，发行期限均为3年，主体长期信用等级和债项评级均为AAA。

当时这个消息一夜之间“刷屏”朋友圈，连平日里相对高冷的债券市场也跟着火了一把。

这是华为第一次在境内债券市场“借钱”，在此之前，华为在资本市场上融资主要集中在境外，包括两期人民币点心债和四期美元债券。其中四笔存续的境外美元债券共计45亿美元。而截至2019年上半年末，华为应付债券余额为307.82亿元。

据募集说明书显示，这60亿“借款”的用途均为补充公司本部及下属子公司营运资金，发债原因主要是“预计公司各项业务未来保持稳定增长态势，资金支持也将进一步增加”。

其实，一直坚持不上市的华为，其运营所需要的资金主要来自于两个部分：企业自身经营积累和外部融资，其中以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。

针对此次外部融资，华为公开回应称，公司一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。中国境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为中国境内重要的融资渠道之一，公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

从详细披露的华为的财务数据来看，民企一哥确实“不差钱”。小债觉得，此次华为发债最大的价值，就是让外界详细了解到华为的“家底”到底有多厚。

据财务数据显示，截至2019年上半年底，华为净资产、总资产分别为2454亿元和7057亿元。2016年-2019年上半年四个期间的营业收入则分别为5181亿元、5985亿元、7152亿元和3965亿元；同期的净利润则分别为371亿元、475亿元、593亿元和349亿元。

在流动资产中，华为的货币资金在2019年6月末达到了2497亿元，比2018年末增加了656亿元，增幅超过35%。账上趴着近2500亿现金，华为还要发债融资，难怪有网友对此评论，“是首富找我借十块钱的意思”。

评级机构对华为也十分看好，对主体长期信用等级和债项评级，联合资信评估有限公司都给出了AAA。这家评级机构表示，近年来华为公司核心的运营商业务经营稳健，消费者及企业业务快速拓展，具备很强的整体盈利能力、现金获取能力和再投入能力；资产、权益规模持续增长，现金类资产充裕，债务负担较轻。

当然，对于众所周知的事情，联合资信也提到，当前国际政治经济环境复杂多变、贸易壁垒凸显、外汇市场波动以及外汇管制等均对公司带来一定的不利影响。但“总体看，公司主体偿债风险极低，本期中期票据的偿还能力极强，违约风险极低。”

此次任正非对发债做出公开回应，一如既往的自信与坦诚。对此你怎么看？欢迎评论留言。