可转债申购数量「年销售额3亿元属于什么规模的企业」

李蕾/插图

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道

在疫情反复、房地产市场低迷的背景下，银行为加大不良资产核销和拨备计提，纷纷通过发行可转债来为其“输血”。

近日，常熟银行发布公告称，证监会已核准该行公开发行面值总额60亿元的可转债，期限6年。据《华夏时报》记者统计，未来一段时间内，包括长沙银行、厦门银行、齐鲁银行和瑞丰银行在内的4家上市银行合计290亿元的可转债发行计划正待核准。

从募集资金用途上看，上述银行无一例外的表示，发行可转债主要是为了补充银行核心一级资本。

一时间，可转债成为上市银行“补血”利器。

上市银行偏爱可转债

在众多再融资工具中，可转债是上市公司再融资的重要工具之一。

所谓可转债，是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票的债券。

如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票；如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

业内人士指出，可转债利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转债可以降低融资成本。此外，可转债持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

中信证券首席经济学家明明对《华夏时报》记者表示，之所以上市银行青睐可转债，是因为可转债属于公开发行的再融资品种，相比定增等方式，其发行难度较低，审批速度较快，对于PB（每股股价与公司每股实际净资产的比率）较低、融资规模较大的金融企业而言，通过可转债进行融资更具有吸引力。

《华夏时报》记者注意到，常熟银行此次并非首次发行可转债。早在2018年1月常熟银行就成功发行了30亿元可转债，彼时因触发强赎条款并行使提前赎回权，2019年5月常熟银行赎回剩余转债，并于同月17日摘牌退市，未转股比例仅为0.42%。

据常熟银行2022年半年报业绩快报显示，该行上半年实现营收43.74亿元，同比增长18.86%；归属于普通股股东净利润12.01亿元，同比增长19.98%。

但其资本充足率却有所下滑。截至2022年一季度末，常熟银行资本充足率为11.74%，一级资本充足率10.07%，核心一级资本充足率10.01%。

对比看，2021年该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.95%、10.26%和10.21%。该行一季末三项指标均较2021年末有所下降。

东方金诚研究发展部副总经理曹源源对《华夏时报》记者表示，2022年一季度，商业银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为15.02%、12.25%和10.7%，其中城商行和农商行资本充足率却仅为12.82%和12.33%，明显低于商业银行平均水平。

“可以看到，在资产质量下沉、让利实体经济的双重压力下，今年商业银行补充资本需求旺盛，尤以资本实力薄弱的中小银行最为迫切。”曹源源称，由于转债转股后可纳入银行核心一级资本，因此发行可转债也成为上市银行补充资本的重要工具。

明明则指出，近两年银行股走势承压，定增等融资手段发行难度较大，转债股债性质结合公开发行较为顺畅，因此更受银行欢迎。

今年下半年，除常熟银行已获批发行的60亿元可转债外，长沙银行、厦门银行和瑞丰银行相继披露可转债发行预案且均已获得股东大会批准，三家银行拟发行可转债规模分别为110亿元、50亿元和50亿元。而齐鲁银行拟发行规模不超过80亿元的A股可转债已于6月20日获监管层二次反馈。

可转债优势尽显

近年来，在资本金监管趋严的总体趋势下，市场多次对金融机构提出减费让利、支持实体经济发展的要求，这也使银行需要多渠道补充和增厚资本金以应对信贷规模增长需求。

上市银行则纷纷通过可转债来补充银行核心一级资本，这不仅有利于自身的发展，更可以达到监管层的监管要求。

1月14日，兴业银行发行的兴业转债正式在上海证券交易所挂牌交易，发行规模为500亿元；3月30日，成都银行80亿元可转债券于4月6日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“成银转债”；同月，重庆银行130亿元可转债发行获准，并于4月发行上市。3家银行可转债合计发行金额为710亿元。

民生银行亦有500亿元可转债发行计划，但由于该行此前曾收到证监会反馈意见书，因此目前仍未有具体发行时间表。不过该行已于今年6月召开的股东大会上再次通过了可转债相关决议。

可见，上市银行对可转债发行热度颇高。

究其原因，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，目前市场利率维持低位、流动性保持合理充裕，且权益市场趋势回暖等因素之下，对于部分银行发行可转债补充资本环境较好，有助于降低整体融资成本。

“与此同时，银行转债发行后，在未转股前不会稀释股权，因此发行转债不会对银行正股价格造成较大负面冲击。加之银行转债总体融资成本更低，银行发行转债的最终目的是通过促转股来补充资本，因此各期票面利率及补偿利率设置较低，即使未成功转股，银行转债的融资成本也明显低于金融债。”曹源源补充说。

在谈及银行可转债是否具有投资价值时，明明分析认为，银行转债具有规模大、标的多、流动性好等特征。一般而言新券的流动性更好且弹性佳，可重点关注新上的金融标的。

周茂华则预计，部分银行面临经营环境复杂，宽信用背景和加大不良资产处置需求，监管支持中小银行多渠道补充资本，下半年银行补充资本仍较活跃，呈现市场主体和资本工具多元化格局。

“从投资角度看，今年监管要求新成立基金投资范围中的可转债算入权益资产范围，由于银行转债发行人资质较好，纯债价值较高，债底保护性强，对转债价格具有较强的托底作用，在今年权益市场大幅震荡调整的情况下，银行转债作为底仓配置品种，有助于在市场不确定性较大时期降低产品组合的波动性和回撤风险。”曹源源表示。