利率下调对股市的影响「下调存款准备金率对股市板块影响」
1月20日，央行下调了LPR一年期和五年期的利率，其中五年期贷款市场报价利率调降至4.6%，一年期贷款市场报价利率调降至3.7%。此举符合市场的预期，尤其是在前几天中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率下降10个基点后，LPR利率如果不下调，才会令市场意外。
那么，今天LPR利率下降，似乎并没有反应在A股市场上，这是为什么呢？
如果您有意识去了解央行副行长最近的讲话就应该能够知晓，现在经济的问题不仅仅是货币和财政政策要发力，还涉及的很多方面。（高层讲话大家自己去查，有些话我们不方便多讲）
去年GDP增速的情况相信朋友们也都有了解到，四季度4%的增速确实非常的不理想，我们已经不用纠结真实的经济增速情况到底是否达到4%了，更应该关注的问题是我们的经济到底出了什么问题。
老伊认为，我们当下的经济问题主要在于企业的信心问题和消费者的消费能力两方面。企业家没有信心，就意味着他们不愿意拿出钱来投资可能会出现增长的业务，而没有新业务也就意味着企业的员工增收和职位晋升出现瓶颈，员工收入增长达不到预期，消费意愿就会较低，从而反应到更多的中小微企业上，比如家门口的超市，街边的餐饮店上。
反过来说也是成立的，消费者没有消费意愿，甚至没有消费能力，那么市场上与消费端紧密相连的企业就会出现营收下滑，企业主看不到增长就会反过来限制员工奖金发放，甚至延伸到职位绩效和晋升方面。
另外，我们从12月份的社融数据也能看到些许的端倪。虽然10.3%的社融增速还算可以，但其中的问题不小。12月份企业短期贷款减少1054亿元，企业中长期贷款新增3393亿元，同比少增2107亿元。与此相对应的是，12月份政府债券融资新增1.7万亿元，同比多增4592亿元。
通过对比我们能够得知，政府与企业的融资需求出现了较大的偏离，这是为什么呢？主要是在经济低速增长阶段，企业融资意愿不大，企业家没有信心，除了房地产企业，其它企业在前景不明朗的情况下，一般多以观望为主。而房地产企业融资是为了生存，但可能它们的融资利率比之将要还款的利率还要高。当然，这是另外一个话题了，我们不多做阐述。
在经济学中，政府投资不管从效率来说还是从对经济的长远发展来看，都不如企业投资对经济的帮助更大。可能有朋友不同意这个观点，认为我们此前几次的经济推动与政府投入是分不开的！话是没错，但问题是那时候政府投资1块钱，民间马上投入1.5元，甚至是2块钱。因为企业主对经济有信心，认为政府既然拿出钱来投资，经济整体发展是可以期待的，所以民间愿意配合。
所以2022年除了货币政策和财政政策的配合以外，企业家信心也是很重要的一方面。
因此，未来我们要着重关注两方面的数据，一方面是企业中长期贷款的增加幅度，另一个就是消费真正的复苏。前者代表企业的盈利能力和信心，后者代表消费者的消费能力和信心。如果企业家没钱或者不愿意花钱，消费者没钱或者没有消费意愿，那么经济的增速肯定是要出问题的。这也就是我们对经济真正的担忧所在。
由此我们再看今天港股互联网企业的大爆发，应该就知道市场的神经有多敏感了吧，也应该知道高层所表达的内容，对这些此前被反垄断多次涉及的企业的利好和利空分别在指向什么了吧？
所以，我们依然认为今年的股市和经济是有很大希望的，虽然美联储仍将要开启加息周期，但介于我们的外汇政策已不像10年前那样与美元绑定如此之深。因此，美联储加息对A股的情绪影响大于实际影响。在外部环境利空可预判，内部全面推动经济之时，稳增长大概率是可以实现的。
不过话又说回来，有希望归有希望，但波动一定会是很大的，当股市下跌10%，甚至20%，估计大多数投资者就又要慌乱了。因此，投资者就必须要想明白，如果股市整体再下跌20%，你的持仓标的或者说具体配置比例能不能保证自己一直持有。实际上大多数投资者都在股市快到底的时候放弃。
举个例子吧。2018年年初的时候市场上的利好信息也是不少的，像是货币政策上的降准就是很明显的例子，但年中的时候发生了什么相信朋友们也很清楚，股市大跌，上证指数最低跌到2400多点。可如果我们把目光放得再长远一点，2019年、2020年股市的涨幅都是不小的，像是消费类，光伏，新能源，有色金属等很多板块都出现了超预期的上涨。所以，在各种不确定性叠加的时候，最重要的是如何选好投资品，如何把握好持股仓位，万不能让波动扰乱自己长期投资的蓝图。
最后老伊再给大家举个例子。当年老伊持有一只很出名的白酒股，老朋友可能都知道具体是什么，2018年我们预计到市场的不确定风险在增大，所以大幅度降低了持股比例。事后看我们判断是对的，但我们18年上半年抛出这只白酒股的价格，仅仅是2020年收盘价格的四分之一。讲这个例子就想告诉大家，也告诫自己，选出好的标的长期持有有多么重要，而仓位控制是保证自己持有优秀标的长期不被抛弃的关键。
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