隔夜利率飙升「债券和利率为什么反比」

中证网讯（记者 张勤峰）临近月末，资金面持续宽松，24日早间，银行间市场隔夜回购利率罕见地跌破1%。然而，债券市场不涨反跌，早间期现货市场双双走弱。

截至10:40，国债期货全线走低，其中10年期期债主力合约跌0.18%，5年期和2年期期债主力合约分别跌0.09%和0.03%。银行间市场上，10年期国债活跃券190006最新成交在3.245%，上行1.5bp；10年期国开债活跃券190210成交在3.6225%，上行约1bp。

反观货币市场，银行间市场短期资金利率继续走低，DR001罕见地跌破1%，大有创纪录新低的架势；DR007和DR014也双双走低，半年末流动性已基本不成问题。

面对货币市场利率持续下行，债券市场利率为何反其道而行之？分析人士指出，流动性分层、地方债供给、货币政策中性、后续逆周期政策出台等因素均制约了债券收益率下行，但随着风险偏好下降，无风险利率下行机会依然存在。