央行加息对国债的影响「加息与股市的关系」

读创/深圳商报记者 陈燕青

近期，全球多国央行通过加息来应对高通胀。澳大利亚央行两个月内连续加息，美联储将于下周三议息，预计将加息50个基点。此外，市场预期欧洲央行将于三季度加息。业内人士认为，从中期来看，多国央行加息将使得其股市和债市承压，由于我国货币政策整体上“以我为主”，因此加息对于中国股市和债市影响不大。

全球供应链紧张、俄乌局势等导致物价不断上涨，美国和德国今年4月CPI分别同比上涨8.3%和7.4%，均创下过去40年来新高。相比之下，中国4月CPI同比上涨2.1%，仍明显低于其他主要经济体。

澳大利亚央行7日再次宣布加息，将基准利率上调50个基点至0.85%，同时继续上调外汇结算余额利率，从0.25%上调50个基点至0.75%。这已是澳大利亚央行两个月内连续加息。加息消息宣布后，澳元/美元涨幅扩大至0.7%。

此外，加拿大、新西兰、墨西哥等国央行在近一个月纷纷将基准利率上调了0.5个百分点；欧洲央行方面也在研究加速利率上调，有分析预测其将于7月份上调0.5个百分点。

最近几个月，美国CPI一直高于8%，为40多年来的最高水平。对此，美国财政部长耶伦7日表示，美国通货膨胀居高不下，正处于“不可接受的水平”。

6月15日和7月27日，美联储将召开议息会议。市场预计，美联储在这两次会议上将各加息50个基点，9月之后再相机行事。

如何看待海外多国央行的加息？对股市、债市等影响如何？

对此，财信研究院副院长伍超明分析称，发达国家加息潮将推动其国内无风险利率和市场利率水平继续提高或维持高位，对其债市将形成直接冲击。对其股市的影响主要体现在两方面：一是加息不可避免将对其股市估值产生调整效应；二是加息对实体经济形成拖累，导致企业盈利能力下降，也会加大西方发达国家股市调整的压力。

香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者表示，“当前加息主要还是为了缓解通胀压力，那么对于采取加息行为的经济体而言，会收缩其市场流动性，导致其股市和债市同时受压。我国当前政策调控效果显著，经济韧性较强，那么我国货币政策预计仍会保持‘以我为主’，外围环境所造成的压力影响有限。海外加息对于中国股市和债市的影响预计也会较小，因为当前股市估值及债市收益率基本上已经处于底部区间，继续下行空间比较有限。”

世界银行7日发布最新一期《全球经济展望》报告，下调2022年全球经济增长预期至2.9%，低于1月预测的4.1%和4月预测的3.2%。

报告称，由于全球能源和食品价格激增、俄乌冲突引发全球供应中断以及全球主要央行普遍提高利率水平，未来数年全球通胀率将高于历史平均水平，但经济增长率将低于历史平均水平，给中低收入经济体带来潜在的不稳定增长因素。

不过，也有海外机构认为全球通胀将见顶。高盛全球投资团队此前表示，美国通胀可能已经见顶，预计欧洲通胀将在未来2-3个月见顶。即使在最近通胀飙升的英国，其核心通胀已在4月见顶，10月能源价格上限上涨后，英国整体通胀也将见顶。

审读：喻方华