可转债上市价格如何预测「可转债发行价格如何确定」

相信大部分人了解可转债一般都是从可转债打新开始的，前些年还有人为是否参与打新而顾虑。因为有可能中签的可转债会破发，所以很多担心的人可能会根据可转债上市的价格预测做盈利分析，有盈利才参与打新。

随着可转债这几年被越来越多人熟知，基本上没人再考虑是否会破发了，而是都在考虑如何才能多中签。

目前可能大部分人都是在考虑中签后，上市的价格会是多少，上市多少钱卖出才合理。

那我们今天就来聊聊可转债上市的价格如何预测，它和什么因素有关。

转股价值

什么东西的价格都是与其内在价值息息相关的，可转债也一样，影响可转债价格的核心是可转债的转股价值。

可转债的转股价值公式如下：

转股价值=正股价×100/转股价

可转债发行时就会约定可转债的转股价，这个时候我们根据目前的正股价就可以计算出我们可转债的一个转股价值。

举个例子，今天上市的永22转债，它的转股价是26.81，今天的正股价是28.67，那永22转债的转股价值就是28.67*100/26.81=106.93。如果不考虑其他因素，那我们永22转债的价格就是106.93。

从转股价值公式来看，因为我们的转股价在上市时是约定好不变的，所以预测一只可转债上市价格最终就变成了预测正股价的变化了。

那正股价预测我们可以根据前一天的收盘价，大概预估第二天价格是涨是跌就好，这样我们就可以大致计算得出一个价值区间。

这里的涨跌幅自己可以自行修改，或者更细一点也可以。当然你认为第二天正股不可能涨停也不可能跌停，就可以把涨跌幅控制在正负5%以内也是可以的，这个主要根据自己对个股的判断而定。

这样预测出来的转股价值区间就是我们可转债上市价格的一个内在价值区间。

行业溢价率

我们预算出我们的可转债价值后，那是不是我们的可转债上市价格就是转股价值价格了呢？当然不是，可转债和我们的股票一样是可交易的，这个时候就会出现，你认为他值106元，他认为值120元，每个人都有每个人的看法。也就是每个想买这只可转债的人都有一个心理预期价位。

这个心理价位比我们的转股价值高出或低出的比例就是我们所说的溢价率。比如可转债价值是106元，我预期是120元，那就高出14元，14/106=13.2%，那这个人对这只可转债的溢价率就是13.2%

那我们怎么来预算这个溢价率呢？

最好的办法就是看目前可转债市场上大家普遍对这类可转债的溢价率是多少，市场的溢价率就代表了目前的一个相对稳定的溢价率。这个时候我们就去找相类似的可转债目前交易的溢价率是多少，就能大概预算出我们可转的一个价格了。

我们还是继续来看看永22转债相类似的可转债有哪些，他们的溢价率各是多少。

我们看到它是化工行业的，然后进去看看还有没有其他转债，点开发现有几十只相关可转债。

先假定都和我们的永22相关，那我们接着找到转股价值与永22转债价值差不多的可转债，看他们目前的溢价率是多少。

我们看到在这个可转债价值区间的溢价率大概是在20%～25%之间，那我们再结合和我前面的转股价值，我们可以取一个平均价值，或者是分别做一个价格计算。

如我们的平均价值是：103，那我们的转债价格就是103*1.2=123.6，103*1.25=128.75。那这样我们差不多预测出永22的上市价格是123-128之间。

分别计算也可以按我们上面的表格来计算

这一步要注意2个点：

一是，对比的可转债从事的相关行业越相近越好，这样市场对他的溢价率就会与我们预测的可转债溢价率越接近，我们预测的价格就会越准确。

二是，对比的可转债转股价值要相接近才行，如果行业相近，但两只可转债的转股价值相差大，这个时候的溢价率的参考值就会存在偏差过大。

如和永22转债同一行业的，转股价值比他高的，溢价率只有个位数，如果我们按这个溢价率来预测我们的上市价格，价格将非常低。反向也是一样的，如果价值过低的溢价率又非常高，那我们预测的价格也会高得离谱。

到这里一只可转债的总体价格预算就完成了，总结成一个公式就是

上市价格=转股价值×（1 行业溢价率）

上市规模

这个相当好理解，规模大的相对难于炒作，价格会与我们的实际预测的价格相差不多。但如果是一只小规模的可转债，可能会被炒操价格会相对高于我们前面的预测价。遇到小规模的可转债，在预测价格的时候可以适当把我们的溢价率调高。这里的规模要注意是上市规模，有时候一只可转债发行规模非常大，但由 于大股东可能持有，上市的时候暂时是不能交易的，就导致上市的时候也可能规模相对小。

所属行业

行业这个也是对我们可转债上市价格有一定影响的，热门行业的可转债，相对上市价格也可以调高预期。

市场情绪

最后就不得不说目前市场的情绪对我们可转债上市的价格也是影响比较大的，这个也比较好判断，当你发现目前是牛市，大家都看好可转债时，这个时候的新债上市我们的预期也可以相对高一些，反之就可以调低一些预期。

最后总结下，可转债的价格预测核心是与其内在价值相关，其次就是目前市场对同行业的溢价率相关。这两项预算出来后我们的可转债价格基本已成形，然后再看看可转债发行规模大小，所属行业是否热门，最后就是我们的市场情绪是高是低。这样综合一评估，我们整个可转债上市价格最终就形成了。

好的今天就聊到这里，后续我们还会继续分享可转债相关技巧和知识。有兴趣的可以关注我微信公众号炒菜养基。