现在短债比「最近短债怎么了」
摘要
截至2022年8月1日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
城投债：
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在3.7%以下；收益率超过10%的城投债仅出现在贵州地级市及区县级、云南省级、甘肃地级市、内蒙古地级市、青海地级市；其余区域中，东北三省等地的利差也比较高。与上周相比，公募城投债收益率仍以下行为主，尤其是1年内品种。其中，收益率下行幅度较大的有1年内浙江省级永续债、3-5年福建区县级非永续债、2-3年湖北区县级非永续债、1年内山东区县级非永续债，分别下行48.98BP、21.97BP、20.24BP、17.17BP。
私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在4.0%以下；收益率高于10%的品种出现在贵州地级市及区县级、吉林区县级、甘肃地级市、青海地级市及区县级；其余的天津、辽宁、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，多数私募城投债收益率持续下行，幅度较大的有1年内河北区县级非永续债、1年内河南区县级非永续债、3-5年湖南区县级非永续债、1-2年天津区县级非永续债，分别下行39.83BP、31.57BP、23.07BP、21.49BP。
产业债：民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种，尤其是非永续类私募债。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本呈现下行，1年内品种下行幅度更为明显，如1年内民企私募非永续债以及1年内国企公募永续债，分别下行17.56BP、12.53BP；地产债中，除民企公募非永续债之外，其余品种收益率均下行，同样是短债下行幅度较大，1年内品种下行约10BP。
金融债：估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，金融债收益率均呈现不同程度的下行。具体来看，非永续债中，1年内租赁公司债以及商业银行普通金融债收益率下行幅度均超过10BP；银行资本补充工具中，3-5年期永续债及二级资本债收益率同样下行较大，幅度最大的是1-2年农商行二级资本债，下行近20BP。
风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险
正文
截至2022年8月1日，存量信用债中，民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种，尤其是非永续类私募债。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本呈现下行，1年内品种下行幅度更为明显，如1年内民企私募非永续债以及1年内国企公募永续债，分别下行17.56BP、12.53BP；地产债中，除民企公募非永续债之外，其余品种收益率均下行，同样是短债下行幅度较大，1年内品种下行约10BP。
金融债中，估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，金融债收益率均呈现不同程度的下行。具体来看，非永续债中，1年内租赁公司债以及商业银行普通金融债收益率下行幅度均超过10BP；银行资本补充工具中，3-5年期永续债及二级资本债收益率同样下行较大，幅度最大的是1-2年农商行二级资本债，下行近20BP。
公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在3.7%以下；收益率超过10%的城投债仅出现在贵州地级市及区县级、云南省级、甘肃地级市、内蒙古地级市、青海地级市；其余区域中，东北三省等地的利差也比较高。与上周相比，公募城投债收益率仍以下行为主，尤其是1年内品种。其中，收益率下行幅度较大的有1年内浙江省级永续债、3-5年福建区县级非永续债、2-3年湖北区县级非永续债、1年内山东区县级非永续债，分别下行48.98BP、21.97BP、20.24BP、17.17BP。
私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在4.0%以下；收益率高于10%的品种出现在贵州地级市及区县级、吉林区县级、甘肃地级市、青海地级市及区县级；其余的天津、辽宁、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，多数私募城投债收益率持续下行，幅度较大的有1年内河北区县级非永续债、1年内河南区县级非永续债、3-5年湖南区县级非永续债、1-2年天津区县级非永续债，分别下行39.83BP、31.57BP、23.07BP、21.49BP。