经济中的几个常见周期函数「经济周期是指」

经济中有这么几个常见的周期，基钦周期是库存周期，大概3年到3年半一次，然后是3个基钦周期一个朱格拉周期，他是资本支出周期，大概是10年左右，还有库兹涅茨周期是房地产周期，大概15-20年一次，最长的是康波周期，往往是跟技术革新有关。大概要50年一次波动。但最玄幻的也是康波周期，因为很少有人能够说清楚，他的起因经过和结果。也很少有人能够特别准确的判断出康波周期的变化。此外还有其他的一些周期理论，比如熊彼得的周期，哈耶克周期。

2004年，著名投行美林，根据周期的变化，制作了著名的美林投资时钟，上面有四个分区，衰退，复苏，过热和滞胀，分别代表周期的四个阶段。然后对应了，债券，股票，商品和现金四类资产。



先说衰退期，最佳资产就是买债券，因为此时产能过剩，盈利能力下降，库存积压，经济表现出通货紧缩的迹象，为了提振经济，政府往往会逆周期调节，使用宽松的货币，那么货币宽松，会让债券利率下降，导致债券的价格持续上升。所以债市进入牛市阶段。除了债券之外，持有现金也还可以，毕竟通缩，现金也不会缩水。股票就比较糟糕了，应该还在熊市当中。最差的是大宗商品，此时大宗商品应该是一个高位回落的跳水期。



第二是复苏周期，买股票，经济已经开始抬头，但过剩产能还没有被消化，通胀程度也比较低，大家感受非常不好，所以股票价格很低，但经济已经出清，未来企业经营状况会持续好转，所以股票已经提前于经济开始复苏，潜力巨大。此时除了股票，债券也不错，属于是股债双牛，第三是现金，最差还是大宗商品。他应该还没有跌完。



第三是繁荣周期买商品，股市牛市进入尾声，经济过热苗头出现，产能不断扩张，通胀也走高。经济强周期回归，那么代表强周期的大宗商品，持续涨价，叠加上股市牛市，弹性非常大，此时最好的资产就是大宗商品，其次是股票市场中的周期板块，然后是现金，最差是债券，因为利率上升了，债券价格下降，债券已经进入熊市。



第四是滞胀期，所有资产都下跌，持有现金是最好的选择，当然在这个周期的后一半，可以适当返回债券市场抄底了。这个周期之内股票和大宗商品，表现都会很差。都会处于大跌当中。



由于美林时钟是2004年推出的，所以 他主要研究的是1973年到2004年这30年的周期表现，大概每个阶段要6-7年的时间。他还测算出了各个阶段的资产表现，衰退阶段，债券回报9.8%，股票是6.4%，现金也有3.3%，大宗商品是-11.9%，，复苏阶段，股票最多是19.9%，债券其次是7%，然后现金是2.1%，大宗商品又跌了7.9%，过热阶段，大宗商品涨了19.7%，股票是6%，现金是1.2%，债券几乎没收益，滞胀阶段，不赔钱就是最好的结果。