金科值得去吗「值不值得救」

深圳有万科，重庆有金科。

两家企业的发展史上，都是不止一次遇到生存死亡时刻。

2022年6月10日，金科股份（000656.SZ）多空搏杀，股价一度跌停，但14点后有大单买入，最后以绿盘报收，跌幅达到7.48%。

导火索在于，前一日，深圳证券交易所向金科股份下发《关注函》，要求公司说明是否存在票据支付违约情形；核实说明公司核心商标、部分银行账户及股票等相关资产被查封冻结事项是否属实等情况。

金科确实遇到了麻烦。

而整个资本市场都在观望，重庆是否会出手相助金科。

黄桷树财经从利弊的角度，分析金科值不值得拯救。

拯救的理由

1、这一波地产面临的行业危机，持续快一年，现在全国地产放开限购，降低首付，降低利率，整个市场行情在好转。金科是直到2022年5月份才出现一定的流动性困难，离看到曙光的日子并不遥远。救金科，属于救急不救穷。

2、近3年来，金科纳税超300亿元。假设一年有50%税收留在地方，一年能给重庆贡献50亿税收，而重庆2021年的税收收入是1543亿元，金科占的比例能够达到3%。救金科，相当于是保税收。

3、2021年，金科股份的员工人均年薪为29.26万元。截至2021年末，金科股份的员工有24606人，假设有三分之一在重庆，给重庆提供了8000个年薪接近30万的岗位。救金科，相当于稳就业。

4、据金科初步统计，5月1日至5月24日，金科在全国范围内，认购金额环比4月同期增幅48%，签约销售金额环比4月同期增幅超50%。金科仍在拼命自救，努力回血，只是受到流动性的拖累，搭一把手，说不定挺过困境了。救金科，属于雪中送炭。

5、金科的“20金科03”债券获得一年展期，持有者当中有不少是金融机构，金融机构们都愿意展期，说明还是相信金科能够走出困境。有金融机构的这种背书，说明企业基本面不错。救金科，成功的概率应该不低。

不拯救的理由

1、政府不干预市场。市场的事回归市场，让市场自动去调节，政府不干预。

2、钱打了水漂。救金科，不是拿出一亿二亿的问题，至少应该要拿出十亿元以上的资金。如果拯救失败，钱就打了水漂。

综合分析，黄桷树财经提出的观点是，该救！

从赔率和概率来说，这属于典型的以小博大，甚至有望获利颇丰。

A股市场上其实有先例，在万科遭遇野蛮人入侵的时候，深圳国资坚定地站了出来，深圳地铁集团拿了371亿元收购华润系手中的万科股票，让姚振华的宝能集团知难而退。

这是一次教科书式的拯救。

深圳国资的动作非常迅速，整个过程行云流水，干净利落，而且遵循着市场规则，赢得了多方的赞赏。

后来的结果是，深圳多条地铁沿线的地块，由于万科的介入让这些地块价值得到最大化，反哺了深圳地铁集团。更重要的是，万科给深圳贡献了一家世界500强企业。

重庆并不差钱。

重庆国资体系内有一批资本运作高手。

重庆也有轨道交通集团。

重庆的多条地铁线路正在延伸，地铁沿线的大量地块，如果获得优质开发商介入，价值将得到充分释放，增值幅度保守估计超百亿元。

这意味着，这极有可能是一个经典的时间换空间的操作。

黄桷树财经建议，可安排20-50亿元施救。

具体而言，如果是20亿元，可以分为两部分，第一部分，让重庆国企花10亿元去A股市场上购买金科股份的股票，这样能够稳住投资者的信心，增加金科股份的信用；第二部分，让重庆国资拿出10亿元借款给金科股份，这些钱投到重庆的项目上，专款专用，加速项目的回款。