Maharashtra，AP，TN和Gujarat将是国内外投资者的首选选择：印度评分

评级和研究（IND-RA）相信Maharashtra，Andhra Pradesh，泰米尔纳德邦和古吉拉特邦将作为国家开发贷款（SDLS）投资的首选选择。根据流动性评分，SDLS市场活动的广泛恐惧并未完全反映在其差价中。因此，即使发展的基本信用质量也将有其影响，Ind-RA相信传播将扩大。在我们

之前对SDL的分析，我们建议信用分化可以为SDL市场提供深度。我们研究了SDLS的市场活动，并孤立可能对传播的影响。要记住的警告是，国家的财政表现和信贷质量将对SDL性能产生影响，在较长的条款中.IND-RA的市场

排名提供了一些方向：SDL被视为通用资产类别，投资者在各国表现的质量之间进行了有限的区别。这具有倾斜的市场动态，并在+/- 5BP范围内的时间点批准了大多数SDL的间间差价。Ind-RA的排名机制旨在客观地量化SDL的流动性的差异。Ind-RA根据前15名发行人国家的市场活动抵达各国的排名。比较者根据他们的主要和二级市场活动（见附图）为国家分配组合排名（见附件），排名1表明较

高的市场流动性。我们发现Maharashtra SDLS在谈论债券的交易时排名最佳。尽管其发行的尺寸和频率，但马哈拉施特拉邦SDL的胃口很强。在另一端是比哈尔，其中市场活动与其他国家债券相比有限

。与传播相关的评级有关：随着Spapls运动的对研究并列将在SDL的流动性方面提供更好的图像。尽管SDL的市场表现范围广泛，但它们的平均点差在39-44BP范围内徘徊在39-44BP范围内。从买入投资者基地转向更佩戴的投资者的转变将考虑这个方面，最终，具有更好流动性分数的国家可能会指挥更好的保费。在这

种情况下，我们评估了国家排名和传播与他们的代理评级有关（从州政府保障债券中暗示）。排名解释了少数明显错误分子的情况：例如，泰米尔纳德邦，尽管在平均地区排名最低的价格，但作为泰米尔纳德的排名比大多数其他国家更好。同样，旁遮普邦差价低于一个更好的流动性排名的一些更好的评分同行

。随着传播在一个紧张的乐队中，经济表演的州际差异差异并未表现出在利息上费用所需的市场支付借款。因此，在SDL市场的定价在普遍存在和深化市场的情况下，Id-RA的授权可能不那么通用，并更多地关注各国的信用质量和流动性。