再次GST，但也许更接近完成线路的步骤：汇丰

关于GST账单的十年延长争论越一步越一步，以完成关于提交关于收入中立率（占15-15.5％）的建议。它还建议使用更具可实现的3分层率结构，标准为17-18％的大多数商品的速率，以及所有服务以及选择少数物品的低价和高速。它建议使用额外的1％间间税，这通过我们的计算是对账单的最大扭曲。但是，保留了豁免清单，请注意，应逐步删除它们。根据我们详细的评估，GST的GDP增长潜力约为80bps，这是大量的，但低于预先设想的130bp。我们还发现，在短期内，对通货膨胀和财政的影响可能会忽略不计。议会仍然需要在议会和2016年4月截止日期看起来紧张。但这些建议已明确使辩论更加接近政治共识，使我们在2016年后的愿望。

FARESTHE

总经济顾问的RNR委员会（收入中性率）对于GST PEG的比率为15-15.5％（假设石油，电力，酒精和房地产被

排除在外）委员会也争辩说，更可分行的版本可能是三个平铺率结构：标准为所有服务和大多数商品的标准17-18％，对于少数一项必需品，12％为奢侈品汽车，烟草制

品和充气饮食百分动器，报告并不赞成1％的扭曲1％ - 税收税收，违反了账单中的

旧

金税率十年的

旧的商品和服务税，目前正在争论和讨论十年，是砧座上最有前途的改革之一。它旨在将印度的所有间接税统一到一个单一数字。这些福利可以是巨大的，从减少经济扭曲，创造统一的国家市场，消除税收级联;越来越遵守遵守和扩大税基。

实施GST的进程仍然是艰巨的，并且仍有很多待完成的。然而，上周晚些时候我们迈出了越来越近的终点线，当时一位由主要经济顾问向收入中立率（RNR）和其他一些有争议的问题提交了其

建议.LEELE与多个

RATESTHE报告在15次挂钩RNR -15.5％，如果这意味着适用于所有商品和服务均匀。或者，它还概述了三层税收结构，这可能更有利于早期实施。委员会建议对所有服务和大多数商品的标准率为12％，标准为17-18％，最终为豪华轿车，充气饮料和烟草制品率为40％。单一的速度将

是“理想的“，三个分层的速率可能相对更加非争议和可实现。只要落在12％和40％支架下的物品名单并没有进一步扩大，我们认为从多个税率产生的扭曲可能会保持最小。事实上，在加班时的其他扭曲更多......扭曲和

豁免委员

会建议删除扭曲1％的额外间间税。在我们看来，这是委员会的最佳推荐之一，因为它将击败一个GST的精神，并钝化改革的增长潜力。

但是，委员会从GST账单中召开了四个主要的豁免（石油，电，房地产和酒精），建议随着时间的推移，他们被列入GST Purview。据估计，由于豁免，整体收入放弃的是inr3.2trn（2.5％的GDP）。这在我们看来仍然是GST账单中的主要扭曲。如果减少豁免，则RNR率可能会降低，账单更高的增长潜力。委员会的委

员

会预计GST账单的全面议案将是最小的。但是，可能有重要的部门明智的影响。服务业将看到税率增加（从14.5％到17-18％，而大多数商品可能会看到下降（从平均22.5％到标准17-18％）。给予通过动态，两者的通胀影响可能互相抵消（参见：印度的GST改革 - 在其第二个最佳的头像，8月11日详细分析）。无论如何，对税率变化的任何影响都可能是一个脱机。由于利率是收入

中立的影响，对菲尼思的影响可能是可忽略的。说过，这是非常难以定位完美的收入中性率，并且可能在前几年内有调整问题。然而，随着时间的推移，预计高质量的GST将通过扩大税收净来提高税收浮力。对

于可能是广泛中立的GST OnConsumplation的税收。较低商品税收的效益可能会抵消较高的服务税率的影响。但是，如果通过更高的服务税来零售价大于较低的商品税，它可能会损害利润率的消费增长。GST ONOVERALL增长

的影响很大。以前的研究估计平均为130bp（平均90-170bp的范围1）增加，随着时间的推移，随着时间的推移降低到80bp，因为扭曲悄悄进入（见图1，也看到了Seeindia的GST改革 - 在其第二个最佳的头像中， 11月11日进行详细分析

）。加法，这种增长的增加可能会在中期累积。近期可能会对私营部门的调整成本（与新税率的跨部门影响）以及中央政府（试图赔偿国家收入损失）的调整成本凌乱。

图1：由于账单淡化，GST的增长影响已下降，但它仍然是实质性的：汇丰估

计委员会的

政治过程仍然存在委员会的建议，解决反对对某种程度的关切 - RNR已被保持低，减少了1％的额外税。但是，一些更具争议的问题仍然需要被摧

毁。实施GST的过程一直是艰巨的，还有很多待完成的：宪法修正条例草案，遵循GST条例草案需要通过议会并被各国批准。此外，GST委员会（将从各国和中心代表）需要最终确定税率和结构等重要细节。所有这一切都在2016年4月触摸和走的紧张截止日期;虽然我们继续相信税收最终会在今年晚些时候实施。