穆迪肯定了合并公告后的道德的评分;展望稳定

穆迪的投资者服务肯定了Dow Chemical Company（Dow）的评级在宣布Dow和Ei du Pont de Nemours和公司（A3，负面）打算合并，重组和结合互补行动，然后分裂合并公司分为三家独立的公司 - 农业，物质科学和专业产

品。公司预计将在2016年下半年关闭此交易，须遵守惯例股东和监管批准，此后约18个月来重组和结合运营，然后分裂进入三家独立的公司。陶氏的评级前景仍然稳定。“道琼斯杜邦的合并有可能在农业业务中创造巨大的协同作用;然而，在明年，支持Dow“现行债务的资产，收益和现金流量预计不会重大变迁，”喜怒无常的高级副总裁John Rogers表示，“此外，最多可能需要18岁-24个月以获得最终支持Dow“S债务的资产组合可以产生的收益和现金流量的更明确。”评级是对DOW的肯定肯定的肯定反映了它将成为其一部分的事实更大且更有利可图的公司，期望超过3亿美元的成本协同效应以及若干关键业务的竞争地位的重大改善，最重要的是农业。独自一人，道德是全球最大的化工生产商之一，具有重要地理和产品普遍性，施工，运输和塑料包装的强大市场岗位，与杜邦的互补产品和技术相结合。BAA2评级还反映了Dow“S的垂直整合，北美的优缺原料，中东和亚洲的有利可图的合资企业。此外，管理层对其财务优先事项非常一致，明确，所以评分随着时间的推移可能是上行的。与杜邦的合并最初将积极积极积极，因为它将成为一个更大更有利可图的公司的一部分。但是，意图是在未来2 - 3年内将实体分为三家更小的专业化公司。陶氏评级因缺乏关于合并后和分裂后的法律结构，财务政策，资本化以及养老金和遗产负债的处置的细节而锻炼。此外，需要了解有关业务盈利能力和现金流量（新陶氏）的信息，最终将支持陶氏现有债务。此外，还需要留在新陶器的养老金和遗留负债的信息，以准确评估其评级。稳定的前景反映了支持Dow“债务的资产，负债，收益和现金流量不会改变的假设物质到2016年底。由于资产负债表，新陶氏的损益表和现金流量提供了额外信息，因此穆迪将适当调整评级和前景。如果预计净债务/ EBITDA将持续下降2.5倍并保留现金流量/净债务，则穆迪将考虑升级DOW的评级，预计将升至25％。如果预计净债务/ EBITDA可持续上升3.0倍，则可以降低陶氏的评级，并且预计保留现金流量/净债务将可持续下降到20％。