希腊债务违约后果「深陷债务危机的希腊和西班牙」

中金网06月24日讯，还在为希腊违约的前景担忧？你可能弄错方向了。希腊可能拥有全球最高的债务负担，相当于其经济总产值或GDP的175%。不过，信用评级机构表示，对债券投资者而言，希腊并非风险最高的借款人。

风险最高的目前为乌克兰。乌克兰与亲俄分裂分子的战争不断，债务高达150亿美元以上，乌克兰称无法承担巨额债务。

希腊与乌克兰的不同之处反映在两国主权债券的价格上。因希腊反紧缩的左翼联盟党赢得大选令投资者不安，过去一年，希腊债券价格崩溃，但仍位于0.50美元上方，这是违约的基准价格。乌克兰债券价格降至0.50美元下方，表明其违约风险远高于希腊。

债务违约风险居高不下 希腊并非唱独角戏

事实上，本周为乌克兰“信用事件”周，引发信用衍生品市场的保险赔付问题。信用评级机构标普（Standard & Poors）表示，乌克兰违约几乎不可避免。

根据穆迪（Moody s）的调查，包括希腊在内的11个国家目前违约的风险极高。

从全球来看，美国的低利率推动新兴市场信贷繁荣，欧洲和日本目前似乎相对脆弱，加大了借款人的压力。

瑞银（UBS）表示，由于中国经济增长放缓、大宗商品价格疲软以及美元借贷成本的增加等因素，新兴市场主权信债券价格2013年开始下滑，已经持续至今年。

NN投资合伙人公司新兴市场策略师Maarten-Jan Bakkum表示，债务严重失衡国家的数量已经大幅上升。用来为基建设施项目融资以及为消费者提供大额贷款的信贷增长很大程度上依赖于数年来外国资本的流入。现在外资流入可能会反转，这引发了市场对哪一种融资来源可以替代外国资本流入的担忧。此外，许多新兴市场国家的政治动荡上升，加大了债券投资者的不安。

Aberdeen资产管理公司Kevin Daly表示，国家风险指标未来数月将继续恶化。

盛产石油的委内瑞拉亦可能面临违约，其主权债券价格触及近期低位，因该国出售黄金储备以维持支出。随着该国经济正处于崩溃的边缘，该国五年期信用违约互换的价格大幅上涨。该国来年违约的概率高于50%。

穆迪已经下调委内瑞拉信用评级，仅位于阿根廷之上。石油是委内瑞拉主要的出口商品，因油价持续大幅低于去年峰值，该国愈发难以找到储备进行债务融资。

其它地区方面，厄瓜多尔在违约几年后重返资本市场，2014年该国债券发行红红火火，但自那以来就每况愈下。该国发行了2024年到期的20亿美元债券之后，债券收益率从7%跳升至13%，因投资者根据油价下跌的情况重新评估还款风险。

阿根廷已经陷入技术性违约，此前，阿根廷政府拒绝遵守美国法律裁决，并未偿还去年所有贷款。