买国债理财安全吗「国债收益率倒挂」

周二，日本政府以-0.024%的平均收益率发售2.2万亿日元(约合200亿美元)10年期国债。简单理解，就是拿1万日元买10年期的日本国债，不但拿不到利息，还得交出2.4日元来支付利息。奇葩的是，这款看似赔钱的国债产品，居然达到了3.2倍的认购量。

负利率这个词，现在大家可能都不会觉得陌生，但是负利率国债就比较新奇了。挖财社区理财师表示，负利率国债就相当于你借钱给国家，花点钱才有这个借钱的资格。这样的事现在正在发生，未来会有更多的负利率国债会发行。日本发行负利率国债再说诠释资本配置的一条准则：没有最好，只有更适合。

其实，除了日本，已经有很多国家发行过负利率债券。另外一个比较有名的国家就是瑞士。2015年4月，瑞士发行了10年期的负利率国债。发行金额总计2.325亿瑞郎，以116%的价格发行，回报率-0.055%。但瑞士的这次国债发行，也轻松获得了投资者的踊跃认购。购买者既有私人投资者，也包括投资机构。

都说无利不起早，对于投资者而言，为什么要“赔钱”买这些负利率国债呢? 挖财社区理财师分析，投资负利率国债未必就会赔钱。购买负利率的投资者主要分三类。第一类，是央行、保险公司、养老基金和银行这些机构投资者。对于这些机构而言，不管国债的投资回报高低，都必须要持有一定比例国债。但这些机构现在买入并不意味着会一直持有10年，在到期前，负率国债都会有获利转手的机会。

第二类，是那些认为尽管国债收益率为负但仍有可能赚到钱的投资者，这些投资者有可能是境外的，也有可能是境内的。打个比方，瑞士的国债是以瑞郎计价的。如果外国投资者认为瑞郎会升值，那么他们就很乐意持有瑞士国债。因为外汇兑换的收益足可以完全抵消国债的负收益。而对于瑞士的国内投资者，如果他们预计通货紧缩将长期持续，那么也会愿意持有政府的负收益率债券。挖财社区理财师强调，我们说的国债负利率，是指名义负利率，但这个负利率并不直接等于真实收益，实际利率还取决于物价指数。物价指数一般可以参考通胀率，2015年瑞士年通胀率就低于-1%，而发行的瑞士国债利率是-0.055%。虽然货币的名义价值减少了，但实际购买力却增强了。从实际的购买力上来说，投资瑞士的国债，并不亏。这也旁证为什么国债负利率了，还有这么多人买。另外，瑞士银行目前的活期存款利率是负0.75%，这么算算，果然是买国债比较划算。

最后一类，挖财社区理财师认为，就是那些认为持有其他资产会损失更大的投资者。欧洲股市相比一年前下跌了近20%，大宗商品价格暴跌，公司债券的违约率也在上升，相比去承受这些市场的巨大风险，还不如买政府债券更靠谱。