为什么欧洲和日本要实行负利率「欧洲负利率的意义」

据美国财政部公开的信息，2019年10月份日本再度增持美债，持仓总量上升到11680亿美元。如果从去年10月算起，这一年来日本累计增加持有的美债超过了1500亿美元——并且也超过中国大陆，成为美债的最大持有者。

此外，英国、卢森堡、瑞士、法国、挪威、德国、意大利、西班牙等欧洲多国与去年同期相比，持有的美债都上升不少。并整体推动了美国以外的投资者持有的美债总量，由2018年10月份的6.2万亿美元，增长到2019年10月份的6.78万亿美元。

备注：美债总额不是超过了23万亿美元吗？南生的文章怎么写的只是6.78万亿美元呢？原因就是：23万多亿美元的美债是：美国境内投资者，美国境外投资者合计持有的。如果仅算美国境外投资者持有的，那只是6.78万亿美元。

这就是说：虽然，近期有很多国家减持了美债，到总有更多国家在增持，导致美债整体依旧在增长中。那问题来了，为什么这些国家要增持美债呢？

日本、欧洲出现负利率，推高美债吸引力

原因有很多，但其中一个重要的原因就是欧洲、日本的债券出现了负利率，推高了美债的吸引力。为了解释清楚这个原因，我们首先要看看一个国家的外汇是怎么来的。

一种途径是通过大量出口，赚取了许多外汇。比如某企业出口了价值1亿美元的商品，但美元并不是这个国家的法定货币啊。因此，就到银行将这1亿美元换成自己国家的货币，而这个国家的央行就多了1亿美元的外汇。

此外，外国投资者来本国投资，也会使得央行持有的外汇增加。还有，侨民汇款等等。当这个国家的央行手里面拥有了大量外汇后，得想办法保值和升值，放在那里不是太可惜了（因为是外汇，不能用在国内，只能去国外投资）。

于是就将这些外汇拿去投资，比如购买美国、欧洲以及日本等发达国家的国债。毕竟这些国家的经济实力雄厚，基本不会出现违约，还能赚钱利息。如果购买小国的国债，这风险较大，就不划算了！

但最近一段时间欧洲多国降息，已经使得国债的利率出现了负数——即负利率，购买债券要赔本了。同样的事情也在日本发生，为了继续寻找能够带来正收益的资产，投资者的目光就投向了美国。

毕竟与欧洲、日本多国的国债相比，美债的收益率要高多了，而且美国经济实力也更强，美元的国际地位也更高，投资美债也就成为这些国家的首选之一（投资黄金也是重要选项，近期人民币债券也是热点之一）。

更加青睐短期美债，使得美债出现倒挂现象

虽然欧洲、日本的负利率，推高了美债的吸引力，但美债总量不断创新高，已经超过了美国的GDP总量，这意味着美国的财政压力也大幅上升——不仅要按时偿还到期美债的本金，还要支付利息。

要知道，美国已经连续很多年都是财政赤字了，现在美债不断上升，对财政压力日渐增大。要是哪天没钱偿还本金或支付利息，那就麻烦了。于是很多国家在权衡利弊后，就选择了短期美债，而不太愿意购买长期美债（担心购买长期的出现风险）。

于是出现了这样的倒挂现象：短期美债很抢手，利率较高；长期美债难卖出去，利率较低，违背了正常规律。但不管如何，总之欧洲和日本的负利率推动了资本进入美国，使得美国获利多多。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！