巴菲特 垃圾债券「巴菲特捐款300多亿」

债市吸金，沃伦巴菲特正在寻找新的筹资方式。

据外媒报道，9月6日，由美国亿万富翁巴菲特创办的伯克希尔哈撒韦拟首次发行以日元计价的债券，发行额约4300亿日元（约折合286亿元人民币），这些债券预计将搭配超低的票面利率，到期时间为5年甚至更久。据了解，这目前非日本本土发行人最大的一笔融资。此次发行也是巴菲特的首笔日元债券融资。

伯克希尔首次发行日元计价债券

根据路透社报道，伯克希尔此次以全球债券的形式发行。瞄准的不仅是日本合格机构投资人（例如资产管理业者、寿险业等），同时也有海外投资人。美国专业债券评级公司穆迪（Moody"s）信评此次债券为 Aa2，而标准普尔（S&；P）将伯克希尔的债信评为AA，高于此前丰田汽车的AA-。高盛（Goldman Sachs），摩根大通（JPMorgan Chase），美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）和瑞穗美洲（Mizuho Americas）被任命为此次债券的主承销商。

市场人士称，伯克希尔的大部分投资都在美国，通过新发行筹集的资金很可能会转换成美元。这样做会增加外汇兑换成本，但拥有更多不同资金来源将使伯克希尔能够在市场动荡期间为其投资设定更优惠的条款。

值得注意的是，此前也有美国的大公司发行债券：2015年苹果公司发行2500亿（166亿元人民币）日元债，2017年星巴克发行850亿日元债（57亿元人民币），大都会人寿（MetLife）今年早些时候也发行了日元债券。

事实上，由于目前全球央行史无前例的低利率政策，许多公司都在发债。美国公司方面，迪斯尼等公司通过联合发债，在9月3日融资280亿美元，苹果在9月4日发债融资70亿美元。同样的，日本公司近期也在疯狂发债，软银集团将发行5000亿日元（折合333亿元人民币）的7年期债券，目标包括散户和机构投资者，债券的票面利率可能为1.38％。新日铁将发行约3000亿日元的次级债券（折合200亿元人民币），而房地产开发商三井不动产（Mitsui Fudosan）则计划通过绿色债券和其他债务工具筹集1000亿日元（折合67亿元人民币）。

坐拥大量现金

缘何还发日元债？

伯克希尔哈撒韦8月3日发布的最新财报显示，2019财年第二季度各项盈利指标均高于去年同期。其中，归属于公司股东的净利润为140.73亿美元，去年同期120.11亿美元；第二季度营收为635.98亿美元，去年同期622亿美元；2019财年上半年归属于股东的净利润为357.34亿美元，去年同期为108.73亿美元，同比大增228.6％，；上半年营收为1242.76亿美元，去年同期为1206.73亿美元。

除此之外，最引人瞩目的还要属累计现金和现金等价物升至历史最高水平，达到了创纪录的1224亿美元。不只是不断增加的现金储备，伯克希尔哈撒韦公司还在今年第一季度净卖出股票，据报道，今年第二季度净卖出股票的公司甚至更多。此外，伯克希尔哈撒韦公司第二季度也减少了股票回购，该公司第二季度回购了4亿美元的股票，低于第一季度的17亿美元。

其实，自从大约3.5年前收购一家机件公司以来，巴菲特和他的团队之后便再也没有大型收购了。巴菲特已经明确表示，他唯一感兴趣的收购是那些将为伯克希尔哈撒韦公司注入活力的收购。发行日元债券，回购股票，这似乎与以长线投资著称的巴菲特截然不同。那么，现金为王，像伯克希尔哈撒韦这样的投资公司，究竟为何还要发日元债吸金？很重要的原因是在于日本的债券利率相当长一段时间均处于较低的水平。

受日本持续的负利率政策影响，数据显示，日本短期国债的到期收益率长期为负、一年、三年、五年、十年期国债收益率长期处于负利率区间。企业发的企业债利率通常是在国债收益的基础上进行加码，更容易受到机构投资者的欢迎。因此海外投资者对发行日元债券热情不断。

本文源自中国基金报

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