国债期货涨跌因素「国债期货和国债收益率的关系」

受央行下调政策利率影响，昨日国债期货各主力合约价格大幅走高。

人民银行昨日公告称，中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.75%、2.00%。消息传来，国债期货市场大幅高开，10年期国债期货主力合约高开高走，盘中最高价达102.150元，创今年以来新高。

截至昨日收盘，国债期货各主力合约大幅上涨，10年期国债期货（T2209）报收101.940元，上涨0.710元，涨幅为0.70%；5年期国债期货（TF2209）报收102.430元，上涨0.530元，涨幅为0.52%；2年期国债期货（TS2209）报收101.460元，上涨0.195元，涨幅为0.19%。

从交易数据来看，10年期国债期货（T2209）昨日成交10.05万张，成交金额达1024亿元。

从现券市场表现来看，截至昨日15点30分，10年期国债活跃券（22附息国债10）收益率为2.6550%，下跌7.5个基点，创下今年以来新低。

华鑫证券研究发展部副总经理、首席固收分析师丁晓峰表示，昨日国债期货之所以大涨，一方面是央行政策利率“双降”导致国债收益率大跌，带动国债期货大幅跳涨；另一方面，上周公布的社融数据走弱，引发机构对债市的“抢购”，带动收益率下行，推高国债期货价格。

中信期货发布研究报告表示，对债市而言，政策利率超预期下调使此前市场最大的资金面矛盾得到解决，今年以来私人部门需求的反弹存在压力，债市做多空间或进一步打开。

国家统计局昨日公布的7月经济数据延续恢复态势，但投资和消费数据增速放缓，市场需求亟待提振，利率仍存下行空间。上海一家保险资管公司固收部研究员认为，在“财政、货币政策支持扩大需求”和7月社融、经济数据表现偏弱的背景下，银行间资金利率维持低位震荡的概率提升，可能带动国债收益率逐步下行，国债价格将进一步走高。

国债期货价格大幅上涨后，目前已经处在今年以来高点，未来或将持续在高位盘整。丁晓峰表示，由于收益率仍有进一步向下动力，且会在底部持续震荡，或带动国债期货大幅震荡，但短期内仍有向好趋势。