我国债券市场「国内债券」

大家都知道上市发行股票是公司直接筹资的一种主要方式，但往往忽略发行债券也是公司直接融资的重要手段。我国自2018年开始放闸IPO，推行公司上市注册制，2021年北交所隆重开市，这些措施都是为了让国内各种公司能够摆脱过去重度依赖银行贷款间接融资方式，解决中小企业融资难，促进企业发展，提高经济活力。这些政策包括同时推进的对房地产行业的调整政策直接导致了持续的资金转移热潮，现在A股持续的每天万亿以上交易量，持续的新发基金超额销售现状就是这些政策得到表现的最好说明。

在今后一段时间内，资金转移这个趋势还将延续，但同时带来的问题是资产匹配问题。尽管权益资产在长期表现来看，有优于债券市场的表现的例证，但也并不是说只要资金进到权益市场就会有所收获，而因为权益市场的高风险性，其实债券市场一直是资金必须匹配的资产。

巴菲特一直推崇的老师格雷厄姆那里，他一直强调投资与投机最重要的区别是本金的安全性，实际上在《聪明的投资者》一书里，他最推荐的就是债券，其次是公用企业，最不确定的就是工商企业股票。

中国债券市场自2014-2020年高速发展，2020年当年发行接近60万亿人民币规模，截至2020年底，中国债券市场存量大约117万亿，其中政府债券余额约46万亿，占比39%，金融债券42万亿，占比36%，公司信用类29万亿，占比25%，而中国股市上市公司总市值大约88万亿，股债合计200万亿。

虽然我们的债券市场迅速增长，但相较美国40万亿美元的债券市场规模在绝对值上还有空间，另外美国债市相对于美国股市25万亿美元的比例空间也很可观。所以在中央坚决推动企业直接融资的政策下，我们要充分关注中国债市的发展，其实今年大家对固收类别基金的追捧也说明了有相当一部分聪明投资者已经充分注意到了这一投资热土。

中国债券市场大有可为，今后还会为大家详细分析。

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