可攻可守可进可退「退可攻进可守」
文：七七
放假的时候，和大家介绍了可转债的相关内容，很多七友对这个既可保底，又能创高收益的产品比较感兴趣。今天再说一下需要注意的几个问题：
上次和大家简单提到了集思录这个网站，我们可以在上面查询到可转债的相关信息，然后到证券交易的软件上输入代码，进行购买。不过有些七友对于这个表格上的信息有些疑惑，先带大家一起看看这个表：
现价：就是这个债券当前的价格。比如，当前雨虹债券就是100元一张，最低买一手（10张），那就需要最低投资1000元。
正股名称：这只可转换债券的发行公司在A股的名称。
正股价格：这个上市公司在一级市场的每股价格。
转股价格
可转换债转换为股票的每股价格。比如当前雨虹债券的转股价格是38.48元，一张可转换债就可以换成100/38.48=2.60股的股票。转股价格低于正股价格，这样转股才比较划算。
转股价值
需要注意的是，虽然可转债的价格有高有低，但是在转股的时候，都是按照一张100元的面值来转的。就像现在广汽转债的现价为128.16元，转股价格为21.43元，如果这时候转债的话，就是100/21.43=4.67股。而这个时候广汽转债的正股价格为27.26元，那么转股之后，这一张债券的价值就变成了4.67*27.26=127.20元。很明显低于可转换债券的现价（128.16元），如果是想转股后立即卖出股票进行套利，那可能选择不转股直接卖出可转换债券这样的方式收益更高一些。
所以说，如果购买了可转债之后，想转股的，一定要看转股价值是否高于债券的现价，如果转股价值高于债券现价，那么此时转股是划算的。如果低于的话，也可以选择在债券市场直接卖出获取收益。再者也可以等债券到期后，拿回本息。
溢价率
以此时的现价买入可转换债，那么正股价格需要上涨多少我们的才能打和我们的成本。所以挑选的时候，选择溢价率更低的可转债。
回售触发价
为了保护投资者的权益，法规规定，当上市公司的正股价格，连续一段时间（一般是30天）低于回售触发价，投资者就有权按照一定的价格，把可转债卖回给公司。如图，格力转债的回售条款。
强制触发价
同样，为了让上市公司获得更好的融资环境。对投资者也有相关规定，当股价高于转股价格很多时，如果还想继续持有，等到股价再上涨的时候再转股，那么，贪心的行为可是会急坏了上市公司。所以，当股价连续一段时间达到强制触发价的水平以上的时候，你若不转股，公司有权把可转债便宜回收。所以不要贪心，能有30%的收益已经不错了。具体条款如图。
向下修正条款
这个在条款里面可以看到的，和前面两个有点类似，所以一起说一下。当股票价格在一定时间你一直低于当期的转股价格，那么就可以要求公司调低转股价格。所以有了这个条款，即使处于熊市也不怕了，具体条款如图。
通过前面的名词解释，总结一下投资可转债的时候需要注意的问题。
1.投资之前要看好条款，注意条款的回售和强续条款。保护自己的权益，也不要错过了转股时机，被公司强制赎回了。
2.考虑是否转股，要看转股价格和转股价值，如果转股价格低于正股价格，那么我们按照比较低的转股价格转股之后，按当前的正股价格卖出，就可以获利了。如果不是，也可以看看转股价值，如果当前就要卖出获利，不考虑股票以后的发展空间，当债券的现价高于转股价值，就不要转股了，直接在债券市场卖出，比转股后卖出股票的收益更高。（这当中的逻辑好好理理，理不过来再看看前面说的转股价值）
3.提示一下风险：如果你转股之后，看好这家公司，没有卖出股票，那么承担的风险和普通的股民朋友就是一样的，只是你买入的价格比他们低一些。所以，可转债就选择一个比较好的时机，转股之后立即卖出，落袋为安比较好。
再说几个大家在留言板里问到的两个问题：
1.可转债和可交换债的区别
可交换债和可转换债是一对孪生姐妹，可交换债是指上市公司把股票抵押给证券机构而发行的债券。可交换债最终的还款方式有两种，第一种是以现金的方式还，第二种是以股东质押的股票来还。如果以现金方式还，那么可交换债就成了低息债券；如果以股东的股票来还，股东就要减持股票。
可交换债和可转债的根本区别，应该是可交换债，是否转股的权利在上市公司手里，可转债转股的选择权在投资者手里。
2.可转债基金是什么？
可转债基金，顾名思义就是主要投资可转债的基金。目前主流的可转债基金都是投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转债的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%，意思就是可转债基金投资可转债的比例不低于基金总资产的64%。还有不高于20%投资股票。
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