美债收益率飙升、纳指暴跌「美债收益率高说明什么」

1月5日，美联储会议纪要称，“鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强，与会者认为，由目前的净资产购买步伐所带来的政策宽松程度的增加不再是必要的”。美联储的鹰派言论在全球资本投下一枚炸弹，股市、黄金、比特币（BTC）价格应声下跌自不待言，最关键的是各国国债收益率立即上涨对全球经济前景影响更是深远。

1月6日，10年期美国国债收益率转升，重上1.68%冲向1.7%，徘徊在去年11月下旬以来高位。英国10年期基准国债收益率日内升0.3个基点，报1.087%，结束两个交易日连续下降之势；同期德国国债收益率升3.7个基点，报-0.084%，抹平1月4日的降幅。

2022年刚开始，美债收益率已经连续实现上涨，因市场越来越担心通胀上升和美国劳工辞职大潮迫使工资上涨将促使美联储采取更激进的紧缩货币政策。在这次涨幅中，长期美债收益率的表现尤为突出，10年期和30年期基准收益率领涨，收益率上涨曲线趋于陡峭化。

美国长期债券收益率的涨跌决定了国际市场资本使用成本的高低。美债收益率上涨，资本使用成本增加，在今后使用成本日益提高的预期下，投资者和经营者对于未来投资倾向将是谨慎甚至是收缩的，这也是为什么美国股市在听到美联储鹰派的发言后跳水的原因。

去年巴西、俄罗斯、南非等新兴市场加息，今年不出意外的话，发达国家也将开始加息进程，尤其是美联储最近鹰派的立场更坚定了人们对其将于3月提息的预期，这将是今年全球市场需要极为重视的一件大事。根据1月5日美联储的言论，相当于全球最重要的央行告诉大家，美国要收紧货币了，很多美元会从其他地区流出，流入美国市场，为的是在不确定的经济环境中，购买利率提高后确定的美债收益。据了解，今年很多投资人的计划首先是进行保值的投资策略，而购买美债是最保值的传统办法。

美债收益率上涨最直接的后果是，将会吸引国际市场上的许多美元流出新兴发展地区，流入美国或者美债市场。这对于那些美元流出地区的经济形势，今年将是个严峻的考验。

新年伊始，这个严峻的考虑已降到中亚的哈萨克斯坦地区。由于大规模抗议，哈萨克斯坦总统托卡耶夫1月5日宣布该国首都努尔苏丹进入紧急状态。

哈萨克斯坦骚乱表面上的导火线是于该国液化天然气价格上涨导致民众的不满，实际上是两年来高企的通胀率和货币贬值，尤其是粮食价格的暴涨使得该国老百姓生计艰难。2020年全年，哈萨克斯坦的物价涨幅已达10.8%至11.3%，2021年商品在去年高通胀前提下继续涨价，由于全球油气价格大涨和美元、人民币、卢布汇率升值，哈萨克斯坦进口成本增加，通胀率更是节节攀升，差点超过8.5%的警戒线。更大的问题是，哈萨克斯坦由于去年夏季干旱，粮食谷物出现了供应危机，依靠大量进口俄罗斯粮食来补充国内市场粮食需求。这就需要大量外汇，但截至2021年11月底，哈国家基金外汇资产549亿美元，较上月环比减少1.4亿美元。为了防止哈国货币--坚戈汇率波动过大，在外汇供不应求的背景下，哈央行动用外汇储备，实施干预旨在稳定外汇市场形势。12月2日，哈交所坚戈对美元成交量达到2.92亿美元，创下2020年4月以来新高。受外汇需求持续上升影响，成交量持续放大，坚戈对美元汇率跌至436:1。

考虑到今年美联储货币政策将利用缩减购债规模和加息来进一步收紧流动性，将对那些通胀高企、货币贬值、外债高筑的国家带来持续的不利影响。去年土耳其被带崩了，今年伊始哈萨克斯坦骚乱，哪个国家符合上述三个条件的将很可能是下一个动荡的地区。

文/国际商报记者 路虹