最好的压力测试仪「测试压力大吗」

今年的股市下跌又快又狠，让很多投资者始料未及。

截至2022年4月25日，偏股混合型基金指数今年以来下跌24.66%，自2021年2月以来最大回撤高达31.83%。

如果是单吊行业主题，比如中证新能源，自2021年10月底以来不到半年最大回撤为44.54%；中证医药指数从2021年2月18日以来最大回撤为45.75%；中证半导体则从2021年7月27日以来最大回撤已经达到47.91%……

之前有一句话让我印象深刻：

世界上最浪费时间的事是给年轻人讲经验，讲一万句不如让他自己摔一跤。

这句话放在股市一样适用：

别试图跟投资小白讲经验，讲一万句不如让他自己“狠狠”地亏一次。

另一方面，股市这种“不讲武德”式的下跌，让投资者承受巨大浮亏的同时，也是最好的压力测试。

在股市上涨或震荡横盘的时候，不少投资者信誓旦旦：“我可以承受30%甚至50%的最大回撤。”

现在，30%，甚至50%左右的最大回撤来了。

身在其中的投资者，绝大部分已经被折磨得身心俱疲。

其实，对绝大部分投资者来说，我们投资要过的第一关是风险控制：风险低时要买，风险高了要卖。

风险控制的前提是对风险的认识和感知。

而感受到的风险和真实的风险有天壤之别。

股市越是上涨，积累的风险越高，但是我们往往越感受不到风险，因为我们的账面财富在不断增加。

那时候，我们恨不得倾家荡产买权益资产，对债券基金、对冲基金等低风险低收益产品嗤之以鼻。

而在今年股市不断下跌过程中，投资者才感知到权益投资的巨大风险，各种固收或固收 产品也才让人们想起：原来低收益产品也这么香。

2022年一季度因行情不佳，股票型基金发行了83只，募资219.08亿元，平均单只基金发行规模仅有2.64亿元；而追求平稳，风险较小的债券基金发行了70只，募资994.82亿元，单只基金平均募集14.21亿元，远远超过股票型基金。

股市越是下跌，投资者越是感到权益产品风险巨大，就越是要回避。

压力来了，就要回避，就要想办法释放。这是合理的人性使然。

但真正想要在股市长期赚钱，就必然是买在无人问津时，因为机会是跌出来的，而且越跌风险越低，而不是相反；卖在人声鼎沸时，因为一涨再涨累积了巨大的风险。

但买在无人问津时要承受巨大的压力，因为跌了还可以再跌，再低的估值最终还是敌不住市场的悲观情绪。

虽然也可以用拉长建仓周期分批买入的办法解决这一问题，但悲观仍然会让大部分人下不了手去买。

而现在这种市况下不了手买入的投资者，大概率要等到人声鼎沸时再去追高，陷入万劫不复的追涨杀跌死循环里。

所以，猝不及防的市场暴跌是投资者是否适合在股市长期投资的试金石。

有的人在市场大幅下跌中如鱼得水，下跌就是捡便宜货的大好机会，有闲钱了就往里投，十年八年后总会有不菲的收获。

对这类理性而成熟的投资者来讲，投资就是一种信仰，选择与国运共进退，分享国家发展和社会进步的红利。

有的人在市场大跌中也很难受，但他们会总结自己的得失，反思自己过往的投资思路和框架，相信投资股市总要交些学费才能进步。

对这类投资者来讲，早一点经历大幅下跌反而是最好的历练和学习。

也有人在市场大跌中因为浮亏焦躁不安、怨声载道，怼天怼地怼空气，唯独不从自己身上找原因。

这类投资者低估了股市赚钱的难度、高估了自己在股市赚钱的能力。

他们中的大多数可能并不适合留在股市，因为股市不相信戾气，也不相信眼泪。

也许，随遇而安、乐观而灵活的实用主义者，才能历经多次这样的压力测试而不被淘汰，成为股市投资中的胜利者。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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