碳交易金融产品「碳金融前景」

今天碳知侠主讲的内容就是碳市场的这个金融创新，我会就是结合现在碳市场里面的一些金融产品、金融手段，然后结合每个金融产品匹配一些案例给大家进行讲解，希望就是能给大家一些这个帮助。

现在其实有两个这个概念是特别火，一个就是碳金融，一个就是绿色金融，其实这是两个概念很多人就是不会区分，会问这个碳金融和绿色金融它的区别是什么，他们到底是两个什么东西，他们有关系吗？

首先我在这里给大家讲一讲这个碳金融。什么是碳金融呢？碳金融就是既包括碳排放权配额及其金融衍生品的交易是也包括基于碳减排的直接投融资活动，以及相关碳权交易和银行贷款等金融服务。这个其实很好理解，这个碳金融的产品他是依托碳配额，就之前关注碳知侠的小伙伴肯定就知道依托于配额和CCER这两种产品，这两种碳资产开发出来的各类的这种金融工具，就是他一定是依托于这两种产品的而不是其他的。

比如说咱们的后面会涉及到的托管，那么一定就是这个配额的托管，或者是咱们另外一个c c e r的这个托管。碳质押一定是这个配额的质押，或者是这个CCER的质量，不可能是其他的产品，所以大家要知道这个概念就是碳金融是这样的。

那么绿色金融是什么呢？绿色金融它就比较宽泛了，它就是基于你，只要是节能减排列的这个项目，就是不限于是这个二氧化碳这个减排，因为这个碳金融就是二氧化碳减排，是不是他的绿色金融不是的。节能减排大家可能都知道，这个概念他是比较广的，比如说如果从这个环境学的角度，节能减排是包括什么呢？包括3废，就是比如说废水、废气或者固体废气物这种像二氧化碳的这个减排，也只是这个三废中废气当中的一种，是不是还有什么硫化物

氮氧化物等等，你只要是低碳类的产业化的这个产业链，那么投融资活动就都可以叫做绿色金融。

大家可以看出碳金融它就是稍微狭义一点，就是仅限于这个二氧化碳，仅限于碳配额和CCER。然后绿色金融，他的设计的这个面会广一些，会宽泛一些。

那么为什么要做碳金融，或是为什么要做绿色金融？其实很简单，不管是碳金融也好，或者是这个绿色金融也好，只要是做金融跟经济相关的，肯定就是一个共同的目的，其实就是获得收益。很多的控排企业他们还想通过这个权益获得更大的利润。其实很多控排企业自身其实对这个概念都不太清楚，所以才会滋生出很多碳资产管理公司来替他们进行操作，给他们的碳资产进行操盘。

那么我们说碳金融是可以帮助企业进行判资产管理并实现这个减排收益的，他的资产进行管理了然后变现了，增值了这种就说白了就是节能减排，或者是二氧化碳的这个减排。

刚刚说的就是碳资产管理这一块就是讲的是碳资产，大家都知道是配额，其实这个节能减排不仅仅是能带来这个配额的盈利。碳交易涉足的个人当中，也可以为你带来很多别的收益。

今天先从探究产品的种类来给大家普及一下，给大家讲一下他这个产品分类。其实分3大类，一个是交易工具，一个是融资工具，还有一个是支持工具。

交易工具他就是帮助市场参与者更有效的去管理碳资产，为其提供多样化的交易方式。他包括4种，就是碳远期、碳期货、碳掉期和碳期权。这四种融资工具他就是为碳资产创造估值和变现的途经。这个主要是帮企业来做拓宽融资渠道的，他包括碳债券、资产质押、资产回购、资产租赁，还有碳资产托管。

我们看第3种支持工具，他就是为前面的这些各种各样的交易来提供一些风向标的，包括碳指数和碳保险。

其实这个里面讲一下就是这种各类的不管是交易工具、融资工具、支持工具。其实在目前市场上都是有的，大家可以去去关注一下。

前面提到碳期货，以前是试点里面，像湖北还有别的地方试点碳市场，其实都上过这种碳期货的产品，但是后来都被停了，后面我会告诉大家是为什么会被叫停，它是有原因的。

未来碳期货可能会由广州期货交易所那边来做，就是可能未来会形成一个四足鼎立的一个局势。不知道有没有小伙伴知道是哪四足鼎立，就是对碳市场而言的话，广东碳市场广东期货交易所如果占一足的话，另外是在三足是哪三个，另外三足其实就是就是咱们湖北碳排放权交易中心承接的这个登记和结算，然后还有承接交易的上海，还有一个脚就是之前也讲过关于碳户开发这一块，就CCER这块可能后期是由北京这边来承接的，就是四足鼎立的这个局面很有可能会形成。如果大家就是不喜欢炒现货的喜欢炒期货的话可以关注一下。

因为未来肯定期货产品是一个会比较热门的话题，广州期货交易所其实与去年的4月19号已经挂牌成立了，他的定位是创新型市市场化和国际化的这个发展方向，可能他的定位不仅仅是全国碳市场，大家可以去关注一下。

我们先从交易工具碳现货讲起，碳现货是指什么呢？是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的这个目的，其实现在咱们这个碳市场上面，不管是地方碳市场还是全国碳市场，他的配额交易，或是地方碳市场的CCER交易他其实就是现货，现在就是现货交易仅限于是个现货交易，所以这个很好理解。

期货就与现货就完全不一样了，期货因为它主要不在于这个实物，在于是什么呢？在于这个可标准化可交易的合约，所以一般他不会实物交割，主要交易的就是期货的合约，就是一张纸。对于控排企业而言碳期货可以怎么样呢？可以为参与者提供泡纸，保线的等这个风险的。这个归于手段对于市场而言，可以尽量的离合市场经济不对称的这个情况。

前面讲过地方试点碳市场其实很早之前出过这个期货产品后来为什么被叫停呢？是因为碳市场他是不具备期货交易所的资质的，所以后来被这个叫停了，然后随着去年这个4月19号广州期货交易所揭牌其实已经宣告了碳期货品种他会研发，然后他这个进程已经启动了，所以大家可以期待一下。

碳期权指的是什么呢？指的是在未来一定的时期可以买卖的这个权利，就是买方比如说我想买你的东西是，向卖方就支付一定经营的保证金，这个权利金支付了之后就拥有什么，向卖方购买或者是出售一定数量的特定的配额，就是特定的这个标地物的权利。在我们这个碳市场，还有这个标地物，其实就是指我刚刚讲的就基于两种产品，一种是配额，一种是CCER，就这两种产品的权利，然后买方交了保证金之后，通过签署这个书面的这个合同，咱们就进行这个齐全交易。但是最后他不富有必须买进或者卖卖出的这个义务。他的特点是什么，他就是花钱买权利，买权利是不是规避风险

其实现在国际主要碳市场中的这个碳期权与碳期货交易一起非常非常成熟了，但是我国的当前的这个碳期权他还不是场内交易，主要是场外期权，而且是会委托交易所就是碳交所地方试点碳交所来监管这个保证金。

刚刚说的那个权利金与合约的执行，我们看一下之前16年的一个案例。16年的时候北京绿色交易所撮合的一个异地碳期权的交易，当时是北京能金能原创就是碳资产管理公司和深圳招营国金投资有限公司在北京绿色交易所正式签署了国内首笔碳配额的这个场外期权合约。交易量并不是特别特别大，就是交易量大概是为两万吨，就是买方把这个权利金当时交给了北京绿销所去进行监管，然后卖方把他的碳资产交给交易所进行冻结。这样才能对等公平交易，到了他们这个合约上的约定时间之后，就不管这个交易是否到最后是真正的进行了，交易所他都会出一个行权结果的确认书给到双方，然后再再看对买方的权利金和卖方的这个碳资产怎么样进行一个处理。

在2016年7月16号的时候，北京的绿交所其实发布了一个他们排放就是场外期权交易合同，然后场外期权碳期权就是成为了北京碳市场的，北京当然是最先行的，重要的碳金融的衍生工具。

我们看一下碳远期，碳远期是指什么？碳远期是指交易双方约定在未来的某一确定的时间以确定的这个价格买卖一定数量的标定物，这个标地物之前也说了就是基于两种产品，这个碳远期跟期货是不一样的。期货它是一个标准标准化的合约，一纸合约是个标准化的，碳远期是定制化的合约。在这个定义上面写出来的，是约定在未来某一确定时间，这个时间你是由双方来定的，你确定的价格也是由双方来定的，买卖双方进行协商来确定的并不是一个标准性的，碳远期还侧重于未来实物的交割，这种方式的好处是什么？这种方式的好处对于买方来说就是可以锁定碳成本，对于卖方来说可以锁定碳收益。

碳远期在国际市场的核证减排交易中其实也是十分成熟了，广泛的在运用，我国其实上海、广东、湖北试点地方碳市场都进行了这个碳远期交易的尝试。其之前都进行过这个尝试，其中呢就是广州碳排放权交易所提供的是定制化程度高要素设计相对自由，合约不可转让的远期交易。

当时湖北和上海是不一样，他提供的是什么呢？地方碳市场提供的是合约标准化可转让这个特点的，就是可以转让，这就是中间如果我实现不了的话，我可以把这个转让给别人来经营，进行后期的交易的这个实施。所以其实在看金融这一块如果先行的几个市场，其实就是北京、上海、广州和湖北这四个地方。但是就是国内的碳远期交易仍然在完善，因为他的这个成交量特别低而且价格波动比较大。所以后来广东和湖北就都已经暂停了这个业务。