债券与股市的跷跷板效应「偏股,偏债,指数基金」

受市场风险偏好持续降低、权益资产价格调整行情影响，原本小众的债券指数基金一跃成为市场爆款，前有海富通上证10年期地方政府债ETF首募规模超60亿元，后有广发中债1-3年国开债指数基金单日募集逾200亿元。

债券指数基金受追捧

基金公司正在加大对债券指数基金的布局。证监会官网最新披露的数据显示，截至11月9日，年内已有9只债券指数基金获批，且仍有12只在等候审批。其中，仅10月份就有5家公司上报了7只债券指数基金。

从细分类型来看，政策性金融债最受基金追捧，相关债券基金年内申报数量多达17只。

对此，恒丰泰石董事总经理韩玮向《国际金融报》记者分析称，从大类资产配置的角度，股票和债券存在一定的跷跷板效应。今年股市相对低迷，不少投资者更加注重债券基金的投资。

“债券指数基金具有策略透明度高、收费低、爆雷等非系统风险低的特点，再加上资管新规对银行理财的净值化要求，机构投资者对债券指数基金需求旺盛，所以今年发行的债券指数基金很容易出现爆款。”韩玮进一步表示，“加上个别债券出现违约，投资者对债券的信用风险更加敏感，因此风险较低的政策性金融债基金最受追捧。”

11月12日，博时基金发布了市场上首只跟踪中债1-3年政金债指数的产品——博时中债1-3政金债指数基金。

该产品拟任基金经理张鹿在接受本报记者采访时表示，政策性金融债由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行，中央财政担保，被业内称为“准国债”。“对于投资者而言，政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好，是颇为优秀的债券指数基金投资标的。”

展望未来债市行情，张鹿表示，当前市场流动性充裕，资金利率持续低位，银行间质押式回购7天加权利率与3年期国开债收益率间仍有一定的利差保护。在经济基本面存在下行压力，货币政策保持流动性合理充裕的背景下，资产端债券配置价值显现。尤其是今年以来，信用违约事件不断爆出，信用债投资环境紧张，政策性金融债投资价值凸显。

爆款产品规模创纪录

此前，两只爆款债券指数基金引发市场关注。

11月14日，广发中债1-3年国开行债券指数基金发行一天即结束募集，单日募资达213.704亿元。不仅创下我国基金业史上首募规模最大的债券指数基金记录，也是今年以来首募规模最大的固定收益类产品。

据悉，该基金为机构定制产品。广发基金相关负责人对《国际金融报》记者表示，广发中债1-3年国开债指数基金之所以获得机构客户认可，主要与三方面因素有关：

其一，国开行发行的金融债券，享受永久国家准主权债信用，具有无风险、规模大、流动性好的优势。在当前货币基金收益持续下行的环境下，中短端债券可为投资者提供更高收益。

其二，指数基金风格明晰，重点投资国开债指数的成分券，实现底层资产穿透。

其三，中短端国开债配置价值凸显。从期限利差看，国开债1-3年期限利率曲线最为陡峭，高于其他关键期限段，具有较好的配置价值。

除此之外，10月12日，海富通基金发行了市场上首只以地方政府债为主要投资标的的公募基金——海富通上证10年期地方政府债ETF，首募规模达60.46亿元。

从收益率情况来看，债券指数基金今年表现较为亮眼。数据显示，截至11月22日，67只有数据可统计的债券指数基金(份额分开计算)，年内平均收益率为4.75%。相较之下，股基、混基、QDII基金的年内平均收益率分别为-17.92%、-10.54%、-4.06%。

本文源自国际金融报

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)