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债券基金收益下跌有什么更好的替代品种吗「债券基金暴跌」

时间：2022-12-11 17:55:07 • 来源：SL基金圈

考虑到近期债券基金出现明显滞涨甚至下跌，不少风险偏好低的小伙伴希望能够找到更好的替代品种，所以司令昨天的文章从基金名字中带有“绝对收益”入手，介绍了5只近一年来收益超过或接近10%的产品。此类产品大多数采用3个月封闭期管理，虽然“牺牲”了一些流动性，但是却换来了年化收益的大幅提升，且最近连续四个封闭期基本上都是正收益。

此类产品的投资策略，除了精选个股以构建股票多头策略以外，都不约而同利用到了股指期货对冲策略，比如IF（沪深300股指期货）、IC（中证500股指期货）、IH（上证50股指期货）单个或组合来进行对冲。量化对冲策略通过做空股指期货对冲股票多头的系统性风险，使得收益表现与股票市场走势相关性较低，同时通过积极配置利率债品种、积极参与二级市场打新，以追求基金业绩长期稳定增值为目的。

昨晚有小伙伴看到后留言，希望司令能够多介绍一些此类产品。今天就来和大家一起唠叨，目前市场上有哪些公募对冲基金，它们的投资风格有什么区别，近一年的业绩表现、夏普比率、最大回撤指标情况如何？供大家挑选时参考。

目前市场上成立满一年的公募对冲策略基金一共有16只（多类份额合并计算），股票多头构建策略不约而同都会使用基本面量化因子模型进行精选个股，但股票空头策略却略有不同。比如工银瑞信绝对收益、大成绝对收益、中金绝对收益、富国绝对收益多策略、汇添富绝对收益，同时利用IF、IC、IH组合进行对冲。华宝量化对冲、海富通阿尔法对冲、嘉实绝对收益策略、南方绝对收益、广发对冲套利、华泰柏瑞量化绝对收益、中邮绝对收益，近一年主要利用IF进行对冲，而南方安享绝对收益主要利用IC进行对冲。

另外债券投资策略也会略有不同，比如部分对冲基金持有不到10%仓位的利率债，而有些对冲基金债券仓位却较高，有些债券仓位还会以投资转债为主，有些甚至不投资任何债券。不过，16只对冲策略基金倒是都积极参与了二级市场打新。

不同的对冲策略、量化精选个股以及债券投资策略，反映到产品业绩上自然会有较大的不同。

从4只开放式对冲基金表现来看，截止2020年5月11日（下同，均以A类份额进行说明），近一年来收益最高的是工银瑞信绝对收益混合A为14.67%，夏普比率也高达0.56，最大回撤-1.69%。其次，华宝量化对冲策略混合A、海富通阿尔发对冲混合A、大成绝对收益策略混合A近一年收益分别为11.16%、8.24%、7.34%，从最大回撤来看控制的也都比较好。

从2只六个月封闭期对冲基金表现来看，汇添富绝对收益策略定期开放混合A和华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合近一年业绩收益分别为11.63%和9.29%，近1年的夏普比率和最大回撤也较好。

从10只三个月封闭期量化对冲基金表现看，中邮绝对收益策略定期开放混合、富国绝对收益定开A、广发对冲套利定期开放混合、南方绝对收益策略定期开放混合、安信稳健阿尔法定期开放混合近一年收益也都在10%以上，其中中邮绝对收益和安信稳健阿尔法的最大回撤甚至还不到-1%。