2021年2月24日发行国债「1月10日」

香港万得通讯社整理

【摘要】①美债收益率集体上涨，欧债收益率大幅上涨②美债收益率持续回升，中美利差大幅收窄至183bp③苏宁易购筹划出让20%-25%股份，接盘方或为国④东方金诚下调华夏幸福、华夏控股信用等级至B。

1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月25日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

2、央行2月25日开展2021年第二期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为50亿元，期限3个月。

1、据21世纪经济报道，自然资源部组织召开“全国2021年住宅用地供应分类调控工作视频培训会议”，要求各地主动采取有效措施引导住宅用地市场理性竞争，重点城市要合理安排招拍挂出让住宅用地时序，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。全国22个重要城市将实行土地出让“两集中”管理，一年最多进行三次。

2、苏宁易购公告，实控人张近东及股东苏宁电器筹划转让公司20%-25%股份，受让方为基础设施等行业，预计可能涉及公司控制权变化。消息称南京国资最有可能成为新控股方并牵头商谈债务重整。苏宁易购指出，如果国资入局，公司资金实力将得到补强，从而进一步促进苏宁易购在零售行业发展，公司或将成为一家国有控股企业。

3、受10年期美债收益率触及一年新高1.45%影响，中美利差（10年中美国债收益率利差）已大幅收窄。目前一些对冲基金正放缓人民币债券配置步伐，转而将资金先投向美债。鉴于美债收益率持续回升可能触发大量华尔街投资机构弃股投债，多家境内私募海外投资部正抢先减仓涨幅较大中概股与美国科技股避险，转而加仓金融股与周期股。

4、自2月以来，全球经济前景向好，市场通胀预期越走越高，投资者对债券的抛售也在加剧。从澳大利亚到美国，多年来最陡化的收益率曲线预示着全球经济增长的快速恢复。

5、财政部：1月，全国发行地方政府债券3623亿元，其中，发行一般债券2127亿元，发行专项债券1496亿元；按用途划分，全部为再融资债券。

6、央行上海总部：全面落实“金融30条”跨境人民币业务支持相关政策，推出优质企业跨境人民币结算便利化，启动境内贸易融资和跨境人民币贸易融资跨境转让，试点取消外商直接投资人民币资本金专用账户。

7、深圳市住建局发布《关于开展房地产经纪机构二手住房成交参考价格应用情况专项检查的通知》，要求严厉查处房地产经纪机构二手住房挂牌价格超出成交参考价格的行为，引导理性交易，稳定市场预期。

8、深圳二手房参考价发布后，市场效果立竿见影。消息称建设银行和招商银行二手房根据参考价贷款，但最高可以上浮15%。招商银行多位个贷经理均表示，暂时还没有收到具体细则要求。建设银行个贷经理表示，上述消息属实。

9、苏宁易购筹划出让20%-25%股份，接盘方或为国资。苏宁易购公告称，实控人张近东及股东苏宁电器筹划转让公司20%-25%股份，受让方为基础设施等行业，预计可能涉及公司控制权变化。据第一财经，南京国资将最有可能成为苏宁易购的新控股方并牵头商谈苏宁债务重整的方案。苏宁易购表示，如果国资入局，资金实力将得到补强，从而进一步促进苏宁易购在零售行业的发展，更重要的是，苏宁易购或将转身成为一家国有控股企业。

10、据21世纪经济报道，华西村党委发言人回应华西村遭挤兑传闻称，挤兑是坊间传言，传来传去就都急着来兑付了，华西村资金充足，兑付没问题。

11、我国绿色债券发行持续升温。Wind最新数据显示，今年以来全市场共发行39只232.1亿元绿色债券，在融资规模上同比增长22%。

12、今年乡村振兴、农田水利方面债券规模和范围有望扩大，从而保证农业基础地位建设，巩固脱贫攻坚成果。数据显示，截至目前，乡村振兴专项债券共发行33只，发行规模达235.95亿元，其中，2020年发行123.22亿元。

13、债券又现“地板价”承销。嘉兴银行日前公告，中金公司以1万元承销费中标该行2021年无固定期限资本债券承销服务项目，发行规模以审批为准。

14、【债券重大事件】东方金诚：将华夏幸福主体及“18华夏01”等债券的信用等级由A下调至B；东方金诚：下调华夏控股主体及“20幸福01”债项信用等级至B；万科：拟使用自有资金20亿元对“17万科01”等三只债券进行购回；海航控股：公司债权人应于3月31日前申报债权，银行间市场四期存续债于2月10日到期并停止计息；海安城市动迁改造：收到交易商协会自律处分决定书；中国南方电网：取消发行“21南电SCP003”；徐工集团工程机械有限公司：取消发行“21徐工SCP003”；国贸地产集团：取消发行“21国贸地产MTN001”等。

1、美债收益率上行及股市反弹压制，现券期货均震荡走弱。国债期货震荡收跌，10年期主力合约跌0.11%；银行间主要利率债收益率震荡略上行1bp左右，10年期国债活跃券200016收益率上行1bp；银存间隔夜回购利率反弹近20bp，但银行间资金面宽松不改；信用债方面，苏宁易购公司债普遍小幅上涨，控股股东苏宁电器集团“21苏电01”尾盘大跌近17%。

2、各期限信用债收益率变动不大，信用债网红债波动较大。苏宁易购公司债全线小幅上涨，“18苏宁07”涨逾2%，“18苏宁05”、“18苏宁04”和“18苏宁03”均涨超1%，“18苏宁02”和“18苏宁01”涨近1%。控股股东苏宁电器集团债券“21苏电01”尾盘大跌近17%。苏宁易购公告称，实控人张近东拟筹划转让公司20%-25%股份，受让方为基础设施等行业。此外，“20永煤MTN001”跌逾33%，“17京文投MTN001”跌逾25%，“18天泰实业PPN001”跌逾12%，“19云投MTN003”跌逾10%，“20大连万达MTN002”跌逾8%，“16奥燃02”跌近7%，“18恒集02”跌逾6%；“20冀中能源PPN005”涨逾23%，“20大连万达MTN001”涨逾8%，“11泛海02”涨近6%，“18水城债”涨近5%。

3、中介债券数据显示，2月25日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共7只，20柳投02以7.30%成交，高于估值18.13BP；低估值成交债券共10只，20抚州01以4.62%成交，低于估值16.82BP；成交收益率不低于6%的债券有3只，20柳投02收益率最高报7.30%。

4、转债行情持稳，两市逾六成转债下跌，涨跌幅均为个位数。天康转债跌近9%，天铁转债和明阳转债均跌逾6%。盛路转债继续受到资金追捧，日内涨超2%，全天成交30亿元，连续第二日居两市之首。明日是蔚蓝转债的最后一个交易日，若未操作将亏损逾11%。

5、货币市场利率多数上涨，但银行间资金面宽松不改。银存间质押式回购1天期品种报1.7022%，涨19.06个基点；7天期报2.2092%，涨6.65个基点；14天期报2.3445%，跌1.23个基点；1个月期报2.50%，涨250个基点。

6、资金面平稳，Shibor涨跌互现。隔夜品种上行19.1bp报1.703%，7天期上行10.1bp报2.215%，14天期下行1.9bp报2.349%，1个月期下行0.6bp报2.721%。

7、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.71%，涨19个基点；FR007报2.25%，跌1个基点；FR014报2.46%，涨1个基点。

8、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.70%，涨19个基点；FDR007报2.21%，涨8个基点；FDR014报2.35%，跌1个基点。

9、一级市场方面，今日招标的国开债和进出口行债中标利率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3个月、3年、5年、10年（剩余期限7.1年）、10年期金融债中标收益率分别为1.9656%、3.1633%、3.3972%、3.5401%、3.7302%，投标倍数分别为5.12、3.59、3.13、4.9、2.7。国开行2年期固息增发债中标收益率2.9001%，投标倍数10.28；10年期固息新发债中标利率3.66%，投标倍数4.43。

10、美债收益率集体上涨，3月期美债收益率涨1.1个基点报0.046%，2年期美债收益率涨5.5个基点报0.188%，3年期美债收益率涨12.5个基点报0.366%，5年期美债收益率涨21.8个基点报0.825%，10年期美债收益率涨14.4个基点报1.524%，创一年来新高；30年期美债收益率涨3.8个基点报2.273%。

11、欧债收益率大幅上涨，英国10年期国债收益率涨5.2基点报0.780%，创一年来新高；法国10年期国债收益率涨7.5个基点报0.025%；德国10年期国债收益率涨7.2个基点报-0.234%；意大利10年期国债收益率涨11.3个基点报0.797%，西班牙10年期国债收益率涨8.3个基点报0.471%，葡萄牙10年期国债收益率涨8.7个基点报0.359%。

1、纽约尾盘，美元指数涨0.19%报90.2149，非美货币多数下跌，欧元兑美元涨0.05%报1.2175，英镑兑美元跌0.93%报1.401，澳元兑美元跌1.21%报0.7872，美元兑日元涨0.36%报106.245，美元兑加元涨0.74%报1.2606，美元兑瑞郎跌0.2%报0.9048，离岸人民币兑美元跌419个基点报6.4896。

2、周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4500，较上一交易日上涨30个基点。人民币兑美元中间价报6.4522，调升93个基点。

1、江海证券：仍然强调两条主线，一是央行流动性态度，二是通货膨胀预期。短期来看央行政策仍然以稳定为主，强调重价格而轻数量，我们认为仍需跟紧数量对资金面的扰动作用。通胀方面，鲍威尔重申了对于维持货币宽松的定调，展示了美联储对通胀较强的容忍度，但市场对于通胀预期和政策边际改变的担忧难以完全消失。

2、国金固收称，2021年城投债发行将难以再现2020年的规模，同时沉淀在城投企业账面的货币资金或将陆续用于项目建设，城投企业债务压力将有所分化，对于私募债发行规模较大、发债期限较短的地区，即期债务及本金偿付压力或将有所增加。

3、安信固收称，住宅用地供应新规是“房地产调控长效机制”的重要组成部分，与“三条红线”、房地产贷款集中度管理一起丰富了房地产的供给侧监管机制，有助于形成规范透明的住宅用地出让制度；但同时也面临着开发贷获取难度上升的风险，需关注部分房企明股实债和表外规模继续增加的可能性。

4、申万宏源称，仍维持3月中旬至2季度债市有波段机会的观点不变，需重点关注对经济预期的变化，国内政策对实体收紧的信号和进度，以及供给端恢复情况对大宗价格的影响；预计2季度通胀数据因基数因素冲高 大宗价格高位震荡调整，市场通胀预期难以持续发酵，对债市不算利空。

1、2月26日，有21贴现国债09（计划发行200亿元，债券期限0.25年）、21国开03（计划发行113.5亿元，债券期限5年）、21国开02(增6)（计划发行112.5亿元，债券期限3年）、20进出14(增9)（计划发行50亿元，债券期限1年）等26只债券招标。

2、2月26日，有19四川债24（计划发行69.64亿元，票面利率3.16%）、15北京债15（计划发行23.4亿元，票面利率3.6%）、16海南定向06（计划发行15.06亿元，票面利率3.1%）、19四川债23（计划发行12.82亿元，票面利率2.94%）等162只债券还本付息。

3、2月26日，有21浦发银行CD081（计划发行213.6亿元）、21中信银行CD041（计划发行65亿元）、21三一SCP007（计划发行10亿元，票面利率3.2%）等267只债券上市。

4、2月26日，有21华能集SCP002（计划发行20亿元，债券期限0.0685年）、21中化股SCP008（计划发行20亿元，债券期限0.2466年）、21中国医疗SCP001（计划发行15亿元，债券期限0.7397年）、21中化股SCP007（计划发行15亿元，债券期限0.0877年）等64只债券缴款。