可转债申购提高中签率「转债中签率」

随着周四长集转债、鲁泰转债、东时转债三只新债发行，今日又有应急转债、起步转债、华统转债、滨化转债四只新债申购。

根据Wind统计，截至9日，今年已经有54只可转债上市交易，上市首日全部收涨，尚无一只转债破发，算术平均涨幅20.07%。其中，正元转债上市首日涨幅最大，为38.89%，此外翔港转债、璞泰转债、先导转债、联得转债、博威转债、博特转债上市首日涨幅亦超过30%。孚日转债、百川转债、盛屯转债、搜特转债、正裕转债上市首日的涨幅则低于10%。

尽管今年新债上市首日表现不俗，但中签率却呈现下降的态势。根据Wind进一步统计，今年1至4月，分别有28只、9只、9只和8只新债上市，按算术平均来看，单月中签率分别为0.0252%、0.0278%、0.0134%和0.0082%，4月新债中签率已经创新低。今年中签率最低的可转债是天目转债，网上中签率为0.0009%。

去年可转债网上中签率算术平均值为0.1166%，而今年高于该中签率的仅有东财转2，其网上中签率为0.1320%。

从二级市场走势来看，一季度转债大幅波动。截至3月31日，中证转债指数一季度微涨0.02%。板块方面，医药转债一枝独秀，消费、环保、TMT等小幅上涨，金融转债下跌。截至3月31日，一季度转债平均价格下跌2.6%，平价均值下跌11.8%，转股溢价率均值上升14.7个百分点。此外，截至3月31日，转债市场转股溢价率均值46%左右，平均价格110元左右，从价格-溢价率匹配度来看，目前转债估值处于历史较高位置。

3月份以来，部分转债个券出现异动，由于涉及热点题材，如口罩、新基建等，且规模小、评级低遭到市场爆炒。加之转债无涨跌幅限制、“T 0”交易等，因此吸引了短线资金的关注，导致部分个券出现非理性上涨。但3月下旬开始，受到监管加强的影响，转债走势明显偏弱。

Wind统计显示，3月转债成交额高达10789.54亿元，创出历史新高，今年1月、2月分别成交1509.43亿元、3040.69亿元，而4月已经成交2952.64亿元。

“经历一季度的上涨后，转债目前估值已然不低，短期难言性价比。但流动性宽松 资产荒 政策托底仍是转债的重要支撑，短期波动无需过度担忧。中期来看，疫情缓解后市场向上趋势或将延续，转债可保持乐观。在个券分化、估值不低的背景下，跟随市场节奏顺势而动，精选板块和个券或是最佳策略。”海通证券固定收益分析师李波认为。

此外，李波表示，三类标的值得关注。“第一，底仓品种在目前市场波动加剧的背景下，性价比有所提升，其中银行板块的催化剂是估值修复以及可能的政策预期;第二，政策可能发力的需求侧板块，一是基建;二是消费，关注农业，汽车等。第三，成长 券商仍是中期主线，关注新能源、5G、计算机、券商。”

记者 刘扬

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