【能说汇道】市场高低切换，您站哪个阵营？

【能说汇道】市场高低切换，您站哪个阵营？

市场行情有点多，小汇来跟大家说。今天是2022年8月31日星期三，农历八月初五，欢迎大家收看今天的【能说汇道】，今天的主要内容是……睡了一觉，板块间灵魂互换，市场上演高低切换。

01

新能源车行业解读

今日市场普跌，上证指数全天低开-低走-反弹-回落，最终收跌0.78%，但板块中并非全无亮点，前期弱势板块消费、医药、银行、证券等板块表现强劲；新能源板块则大幅下挫：中证新能源汽车产业指数跌超3%、中证电池主题指数跌超5%，中证光伏产业指数跌超6%（数据来源：Wind）

昨日据港交所披露，巴菲特在陪伴某汽车龙头企业14年后首次减持，减持股数约占其持仓总数的0.6%，而该公司则刚发布了上市以来最亮眼的一份财报，引发部分投资者对板块“见顶”的担忧，并在市场上造成了一定的跟风效应，今日该公司AH股双双大幅低开，整个新能源板块的情绪亦受到一定影响。其实早在7月11日，便有媒体通过港交所CCASS数据股票转让数据，推测出可能的减持行为，次日板块也是大幅下挫，但在事件影响过后，板块成功企稳。

近年来，新能源板块高景气度带来资金的高集中度，估值相对较高，板块多次由于事件影响出现大幅调整，其中就包括海外规模最大的中国基金减持某电池龙头等新闻，回过头看消息面总体以偏短线影响为主，中长期走势还是跟行业基本面相关性更大一些。而基本面其实最近咱这栏目已经讨论过比较多了：从历史来看，年末四个月通常是乘用车销量高峰，新能源车也有望由此受益，并可能进一步提升渗透率。长期来看，世界范围内许多车企与国家纷纷宣布燃油车停产、停售计划，汽车电动化、智能化大势所趋。光伏、风电、储能等板块，短期内有望受益于欧美传统能源短缺引发的替代效应，今明两年国内外项目储备仍维持高位，长期看则是全社会用电量增加、电网升级、能源革命的需要。

预计在10月中旬的重要会议召开前，市场或将以箱体震荡为主，考虑到如今全市场风险溢价水平已接近历史底部，也可在震荡中逐步收集筹码。追求弹性的进攻型投资者可以继续关注新能源等高景气赛道，抓住回调的加仓机会，以期在后续高景气度或政策加持下持续上行。对于偏好防御的投资者，不太能接受净值大幅波动的投资者，医药、券商、银行等板块估值均已低于历史90%的时间，已经躺在了地板上，调整的空间相对较小，年末部分资金出于“保收益”目的也可能调仓到这些行业，将其作为加仓选择或许更为合适。

02

券商观点

针对后市可能出现的市场风格，天风证券认为：

短期风格：阶段性再平衡，关注困境反转板块。风格的阶段性平衡主要基于两点原因：一是部分高景气赛道前期成交额占比提升太快，可能需要消化；二是传统经济板块修复过度悲观预期，接下来经济和政策可能没有那么差。这一过程中，推荐关注一些困境反转的板块，如猪肉、旅游出行、医药、电力、消费建材等。

中期风格：成长风格仍然在趋势中。长期风格趋势取决于业绩的相对强弱。当前来看，新兴产业仍处于业绩不错的阶段，所以关键是传统产业的基本面是否具备向上的弹性，也就是传统经济是否能够强力复苏。从中观行业层面来说，大金融和大消费都与经济复苏的强度有明显关系，而当前经济的强复苏和中长期贷款的趋势回升，可能需要等待三个因素出清之后，因此风格趋势扭转的条件可能暂时还不成熟，此后风格趋势可能仍然是新经济占优。建议关注明年可能维持高增速或者可能增速大幅提升的方向，比如风电、国内储能、国产替代（军工、半导体设备材料、信创）、智能汽车等。

（资料来源：《指数会不会大跌？风格会不会大切？》，天风证券，2022.8.28）

本期优质基金推荐

汇添富中证新能源汽车产业指数（LOF）

（A类代码：501057）

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。